西部期货：1月28日商品早评

　　第1页: 美联储维持利率不变  期铜延续反弹第2页: 基差快速回归  低库存下短期强势第3页: 现货市场V型反转  股指期货观望为主

　　西部期货早评：美联储维持利率不变  期铜延续反弹

　　走势回顾

　　昨日沪铜1603高开高走收阳，开盘35480点，最高35840点，最低35280点，收盘35780点，较上日上涨680点，涨幅1.94%，成交55.2万手，较上一交易日增加13.7万手，总持仓26.5万手，较上一交易日减少1.4万手。沪锌1603高开高走收阳，开盘12950点，盘中最高13140点，最低12895点，收盘13095点，较上日收盘价上涨300点，涨幅2.34%。成交量46.9万手，较上一交易日增加19.4万手；总持仓15.5万手，减少6600手。

　　昨日伦铜震荡走高收阳，收盘4577点，涨55点，涨幅1.22%；COMEX铜主力3月合约延续上涨收阳，收盘2.0595点，涨0.0225点，涨幅1.1%；沪铜主力夜盘高开高走，收35920点，涨140点；伦锌强劲上涨，收盘1613点，涨22.5点，涨幅1.41%；沪锌主力夜盘窄幅震荡，收13065点，跌30点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35380-35440元/吨，均价35410元/吨，较上日涨570元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12980-13080元/吨，均价13030元/吨，涨290元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，全球市场焦点都集中在美联储1月决议之上，由于受到全球放缓、油价低迷以及股市大跌的影响，美联储有所顾忌，所以在本次决议中美联储声明体现出鸽派的基调，施压美元走软。美联储维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变。已公布数据，美国12月新屋销售54.4万户，创2015年2月份以来新高，预期50.0万户，前值由49.1万户。德国2月GfK消费者信心指数9.4，预期9.3，前值9.4；法国1月消费者信心指数97，预期96，前值96。意大利1月Istat消费者信心指数118.9，预期117.0，前值117.7。

　　总体评述

　　宏观面，美联储决议体现鸽派基调，符合市场预期，美元回落。隔夜美欧经济数据表现良好。全球经济形势更为动荡，新兴经济体风雨飘摇，主要经济体货币政策分化。从基本面来看，2015年铜进口量创记录高位，提振铜价反弹。但需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局，联合挺价以及收储都只能短期提振铜价，难以支撑铜价转势。总体来看，美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。美联储鸽派表态提振铜价延续反弹，春节前期铜维持区间震荡行情，反弹对待，高度有限。

　　操作建议

　　铜：区间震荡为主。

　　锌：区间震荡为主。

　　(谢栩)