银河期货晨会纪要（2016-01-28）

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　　国债

　　周四(1月28日)，行情走势回顾：周三国债期货低开低走，全天维持低位震荡，主力合约TF1603收于100.490，下跌0.07%，成交量维持低位，持仓量基本持平，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天和28天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)彭博报道，据知情人士透露，中国央行曾于近日下发窗口指引，要求部分在港中资行暂停人民币拆借，以打击离岸人民币卖空，收紧流动性。收到指引的文件包括中银香港和工银亚洲。(2)财新网1月27日报道，进入2016年，专项建设债券这一支持基建的低息融资工具将市场化发行，且定向发行对象范围可能扩大。财新援引知情人消息称，专项建设债券今年有可能向市场公开招标发行，计划每季度发行一批，规模前高后低。邮储银行将按照每批500亿元认购专项债券。行情走势预期：前期我们提到，我们并不看好2月份上半程的国债期货行情，虽然中长期牛市逻辑仍然成立，但是我们建议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好，从近期央行的表态和行为来看，2月份上半程跌出新的入场点位的可能性比较高。我们认为这段时间期债下方仍然有空间，但是TF1603应该不可能跌破100，也就是去年12月初的水平。详情请参见2016年2月份国债期货月报。