银河期货晨会纪要（2016-01-28）

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　　豆类

　　隔夜美豆类收涨，受阿根廷产区干燥天气的担忧提振。之前我们曾强调，南美产区巴西基本上没有什么问题了，丰产几乎可以确认，但阿根廷和巴拉圭地区的干旱仍是一个潜在的利多题材，虽然目前还没有看到实质性的影响，但随着阿根廷大豆生长进入关键周期，对天气的敏感将越发强烈；所以，就当前的土壤环境我们认为阿根廷大豆产量较预期可能会下调，这有望带给盘面以提振。由于此题材仍处于发酵中，对价格的提振作用仍视后期变化。除此之外，供需基本面较为平淡，我们认为可能要持续至2月中旬。国内方面，连豆类夜盘小幅走弱，交易节奏开始放缓，油粕比值2.31：1。目前南北地产大豆以及销区市场价格均呈弱势走跌，随着春节临近，市场购销趋于清淡，供需面已经无法提供更多支撑，外围市场美豆当前处于上下两难境地，短期难有利多推动其大幅上涨。我们认为豆一1605合约在春节前后将震荡偏弱的走势为主。国内豆粕现货价格小幅波动，终端集中备货接近尾声，现货价格趋稳挺价意愿或有松动；现阶段交投谨慎，部分资金离场，港口油厂报价多数在2600-2650元/吨之间。油粕比值仍处于焦灼状态，操作上，买油卖粕套利单持轻仓持有。