银河期货晨会纪要（2016-1-26）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉价格大幅下跌，主力1603合约结算价61.6美分/磅，跌0.85，跌幅1.36%，成交量增加。1月25日，受美国股市和油价再度下跌的影响，ICE期货开盘便大幅走低，此后一直在低点附件窄幅波动，3月合约最终吐出上周大部分涨幅。近期国际现货成交活跃对价格有支撑作用，但市场对抛储心生担忧，对市场心理造成负面影响。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势，关注美棉出口情况。

　　隔夜郑棉窄幅震荡，1605合约跌10至11405，1609合约跌50至10980，1701合约跌35至10805。目前仓单数是1139张(-2)，有效预报量316张(0)。市场方面，临近年终，许多棉企开启放假模式，棉花整体价格继续下滑，但是少有成交。内地司机回家过年以及极寒天气为新疆棉运输造成一定的阻碍，运费价格有增加。棉花进口配额近日开始陆续发放，12月份进口棉量大增都给棉花现货市场一定的销售压力。根据中国棉花协会物流分会报告，12月底内地仓库有62万吨棉花，外加1月份陆续运来内地的棉花和在内地加工的棉花，目前来看，现货市场棉花资源充足。另外储备棉轮出预期也一直压制棉价，由于储备棉存放时间较长，对颜色等指标影响较大，即使随市场价抛储，在升贴水后将具有一定价格优势。综合来看，春节前市场现货资源较多，成交量价齐走低，春节后即面临抛储压力，郑棉基本面偏空，预计郑棉在逆势反弹之后将震荡下跌走势，建议目前价位可逐步建仓空单，远月合约预计走势更弱。

　　相关信息：

　　1、据中国棉花协会加工分会调查，1月18日-22日一周，内地仍然只有三个产棉省少数棉花企业在收购籽棉。本周雨雪天气较多，上市籽棉量少质差，收购价格稳中有降。山东省本周有少数企业实现皮棉销售，3128B级送货到厂，公定结算价格在11600-11800元/吨之间。3129B级毛重结算，厂家提货价格12000元/吨左右。

　　2、我国南方城市气温较低。据信息员了解，棉花产区销区所有棉花收购、加工企业的购销活动都已基本停止，一些小型企业对这场二十年一遇的极端低温天气措手不及，因为供水、供电、物资流通都无法运行，迫使生产暂停。