银河期货晨会纪要（2016-1-26）

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　　PTA

　　受累于中国需求担忧和沙特阿美总裁讲话，原油跌1.34美元至30.34美元，石脑油跌2美元至324.5美元CFR日本，PX价格持稳在709.5美元CFR中国，以550元加工费计算PTA理论成本在4220元。华东PTA现货价格在4190元。

　　PTA期价冲高回落，5月合约未破60日均线，收报4344元。前20名持仓显示，海通、大地、中国国际、永安、南华减空，美尔雅、瑞达加多；永安、东航、中信、国泰君安减空，通惠加空；日内多空减仓近平，整体持仓近平。截止25日，仓单数量28341张，减少6张，有效预报2099张。

　　虽然PTA期价成功躲过油价暴跌的重大利空；但也错过油价暴力反弹带来的上涨良机。供求面的弱势和PX价格的强势，在强弱中不断切换主导行情。临近春节，聚酯检修力度加大大，预计月底聚酯开工61.9%附近，而PTA前期停车产能到月底将重启， PTA库存将增加。盘面加工费在过700元附近，工厂锁定加工费积极性高。综上，逢高做空思路不变。