收评：商品冬日暖阳动煤涨停 期指震荡为主

　　第1页: 期指持续增仓 沪指有望短线上行 但中线不改反复震荡第2页: 利率债市场配置需求较高，期债小幅反弹第3页: 沪铜减仓削减涨幅 资金无意推涨铜价第4页: 铁矿石冲高回落，空单持有第5页: 货币宽松呼声再起，沪锌迎来反弹第6页: 沪铅反弹乏力，或将继续低位震荡第7页: 螺纹钢反弹承压，短线交易第8页: 全球经济风险缓和，贵金属反弹遇阻第9页: 沪镍收复7万关口 或需采取空退多进策略第10页: 周围商品带动，豆类联袂上涨第11页: 棕榈收复跌幅，短期振荡为主第12页: 节前备货支撑，淀粉短期表现坚挺第13页: 灾害天气预期提振，郑糖振荡上涨第14页: 棉价技术性反弹，短期观望为主第15页: 菜粕弱势调整，菜油继续回落第16页: 鸡蛋冲高回落，3400附近显抛压第17页: PP震荡收涨 短期维持区间震荡第18页: 焦煤焦炭增仓上行，建议持有多单第19页: PVC震荡收涨 短期维持区间震荡第20页: 原油反弹提振 PTA震荡上行第21页: 周边市场影响，沪胶减仓收涨第22页: 甲醇需求低迷 呈现震荡下行第23页: 玻璃延续冲高 测试880压力第24页: 气温持续下降，郑煤再次封板第25页: 成本支撑减弱 沥青上行承压第26页: 塑料微幅收涨 短期维持区间震荡

　　瑞达期货：沪铜减仓削减涨幅 资金无意推涨铜价

　　外盘走势：亚市伦铜围绕4430美元/吨附近窄幅波动，其中沪铜收市时3个月LME铜基本持平于4441美元/吨，其表现弱于其他基本金属，短期整体技术偏空格局未改。持仓方面，1月20日伦铜持仓量为29.3万手，较19日减少2172手，显示近两周来的增仓资金基本离场，铜市人气低迷，多空交投谨慎。

　　现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水140元/吨，平水铜成交价34940-35060元/吨。持货商早间试探性报价多维持昨日水平出货，平水铜主流维持于贴水210-贴水170元/吨，好铜报贴水170-贴水140元/吨，票据问题开始影响市场，部分下月票货源与当月价差拉开至10-20元/吨，日内主要成交基于贸易商间票据等周转，中间商和下游企业因盘面拉高而贴水难以扩大，入市意愿迟滞，成交逐步转淡。

　　内盘走势：今日沪铜1603合约冲高回落，显示上方反弹再度受阻，尾盘收于35190元/吨，日涨幅缩窄至0.98%。目前沪铜运行于多条均线交织处，且本周主要以减仓运行为主，显示多空交投谨慎，从而令铜价难以摆脱低位振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，但沪铜1602合约和1603合约正价差进一步缩窄至10元/吨，显示远期合约上涨意愿下滑。

　　市场因素分析：隔夜欧央行如期维持利率不变，但德拉吉之后的讲话暗示未来有望进一步扩大宽松的货币政策力度，美元指数振荡走强至99.4附近，令铜价有所承压。此外央行本周展开多次逆回购，持续释放流动性，但从而也使得降准预期落空，令投资者失望。行业资讯方面，作为国内最大的铜消费企业-国家电网，该公司计划在2016-2020年投资2.3万亿元人民币，较2011-2015年的1.8万亿元增长28%，这将在长期内保障国内铜的消费。

　　行情研判：今日沪铜1603合约冲高回落至35190元，表现弱于黑色系金属和其他基本金属，因短期铜市所处基本面和宏观面偏空，从而使得资金纷纷减仓离场。同时技术上，铜价仍接近于近一个月低点，短期跌势未扭转。建议沪铜1603合约背靠35500元之下谨慎持空，下方第一支撑关注34500元。