国贸期货：1月22日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-22 08:29:08

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国贸期货橡胶早评：沪胶阻力位附近徘徊，建议观望
【基本面】
1.全球市场持续动荡，关键时刻欧洲央妈站了出来，暗示宽松政策将继续加码。欧洲央行行长德拉吉称，全球不确定性、地缘政治对经济增长构成威胁，经济下行风险再度上升，欧洲央行政策立场需要在3月重新审视。欧元应声大跌约100点。他表示，欧洲央行密切关注中国，油价受供需问题驱动，而中国是油价大跌的原因之一，预计中国经济增速将逐步放缓。德拉吉还称，利率未来一段时间将维持在现在水平或者更低，经济发展、信贷有所改善，货币政策发挥了作用，欧洲央行也有能力、有决心、有意愿采取行动，市场不应对欧洲央行的意愿有所怀疑。
2.受能源价格下滑、服务业价格微涨影响，美国消费者物价12月意外下滑。这意味着通胀要达到美联储的目标还需要一定时间。美国12月CPI环比萎缩0.1%，同比上涨0.7%，双双不及预期。剔除食品和能源价格的核心CPI环比增0.1%，预期增0.2%；同比增2.1%，符合预期。上月，能源价格下滑2.4%，汽油价格大跌3.9%。
3.MSCI新兴市场指数再度暴跌3%至692.76，创2009年5月以来新低。今年以来，该指数累计跌幅已达13%。同期，新兴市场股票市值蒸发逾2万亿美元。据彭博，13%的开年跌幅已经超越了1998年亚洲金融危机时期和2009年全球次贷危机时期的惨烈程度。不只股票市场惨淡，外汇市场也惨不忍睹。继昨日跌破80关口创历史新低后，俄罗斯卢布兑美元今天再度急跌至84.7472，坐稳新兴市场贬值王。巴西雷亚尔、印度卢比、墨西哥比索均跌近历史新低。
4.美国财政部周二公布的数据显示，去年8~11月，中国所持有的美债减少160亿美元，下滑幅度仅为约1%。而同期，中国外储下滑幅度则高达2127亿美元，远远超过美债减持数量。尽管去年中国外汇储备以惊人速度消耗，但央行所持有美国国债数量却几无变动。分析人士称，这反映出央行在变现资产时首先考虑的仍是抛售非美元资产。
5.外管局称，中国外汇储备充裕，汇率形成机制的市场化程度也不断加深，将继续开展外汇业务相关检查，严厉打击无真实交易背景的虚假外汇交易、地下钱庄等违法违规活动。
【操作建议】
沪胶主力合约在本周三上冲无力，无力突破此前的阻力位10400，随后回落至60日均线以下，而周四继续在60日均线一下震荡运行。周四(1月21日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交418077手，较前一交易日增加19047手或4.77%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单55470手，较前一交易日增加1494手或2.77%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单67757手，较前一交易日增加2884手或4.45%。基于目前的技术面以及成交持仓分析，单边策略上，沪胶05合约的多头上冲无果并回落至阻力位以下，而原油的破位下跌或造成整体大宗商品市场的做空情绪释放。然而沪胶目前价格运行较为纠结，前期空单建议持有，而保守者建议仍旧观望。目前临近春节，在各消息面逐渐发酵完毕之后，沪胶或有下探，然而空间并不大。价差方面，新加坡标胶在此轮上涨中反应较为平淡，下跌过后比烟片提前企稳，空沪胶多新加坡标胶(或者空烟片多标胶)策略的价差回归正常水平，进入盈利阶段，建议短期内视情况止盈出局。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	10190			10300			10165		10200		-70		691006		17016			246394			4328
RU1609	10220			10295			10180		10220		-65		67362		5064			89816			3768
RU1701	11115			11205			11105		11120		-65		1546		-286			3044			112
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				-25					-500.69				475.69					0.74
RU1701-RU1605				930.00					175.52				754.48					1.43
RU1701-RU1609				905.00					676.21				228.79					0.40
外盘合约		TOCOM JRU1602				TOCOM JRU1606				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		147.1				156.5				127		131				108.6				108.9
美元换算价 (美元/吨)		1256.2				1336.5				1270		1310				1086				1089
成交量		37				7283				0		10				229				791
持仓量		785				15294				693		1017				3929				7794
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1606-JRU1602						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					9.4						40						3
价差均值					13.49						29.55						3.40
价差偏离值					-4.09						10.45						-0.40
价差标准偏离					100.49						30.75						18.29
偏离值/标准偏离					-0.04						0.34						-0.02
跨市场合约价差				RU1701-JRU1606					RU1701-JRU1606				RU1701-RT1603					RU1701-TF1603
价差				-1336.46					-1336.46				-1270.00					-1086.00
价差均值				348.84					376.49				458.28					634.08
价差偏离值				-1685.31					-1712.95				-1728.28					-1720.08
价差标准偏离				821.75					825.49				146.98					182.95
偏离值/标准偏离				-2.05					-2.08				-11.76					-9.40
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					10400						9650						9500
与沪胶主力价差					10400						9650						9500
价差均值					73.76						-1310.00						-978.41
价差偏离值					10326.24						10960.00						10478.41
价差标准偏离					969.48						923.89						1238.38
偏离值/标准偏离					10.65						11.86						8.46
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				40.84					38.66				38.5					31
涨跌幅				0.25					0.26				0					0.5
美元换算价 (美元/吨)				1126.93					1066.78				1062.36					855.41
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1150					1115			1310			1125					1115
到岸成本 (元/吨)			10959.33					10689.85			12191.24			10766.85					10689.85
沪胶主力			10210					10210			10210			10210					10210
沪胶主力价差			749.33					479.85			1981.24			556.85					479.85
价差均值			-67.03					-192.67			1164.41			-12.15					-62.24
价差偏离值			816.36					672.52			816.83			569.00					542.10
价差标准偏离			983.74					1042.00			855.57			1069.38					1063.40
偏离值/ 标准偏离			0.83					0.65			0.95			0.53					0.51
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1050					1110			1260			1050					1080
到岸成本 (元/吨)			10189.39					10651.36			11806.27			10189.39					10420.373
与沪胶主力价差			-20.61					441.36			1596.27			-20.61					210.373
价差均值			-86.22					-352.35			916.48			-282.03					-231.063
价差偏离值			65.61					793.71			679.78			261.42					441.436
价差标准偏离			849.42					1131.97			914.60			1047.43					1061.134
偏离值/ 标准偏离			0.08					0.70			0.74			0.25					0.416
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1066.78			1270			价格		1270		1086				11140			8050			8750
比价	0.84						价差		184				天胶-顺丁价差		3090
比价均值	0.91						价差均值		-121.59				天胶-丁苯价差		2390