国贸期货：1月22日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周四(1月21日)期债震荡上行。五年期主力合约TF1603开盘价100.810，最高100.900，最低100.700，最终收于100.860，涨跌幅0.09%。成交量1.92万手，持仓量20753手。十年期主力合约T1603开盘价100.205，最高100.435，最低100.095，最终收于100.365，涨跌幅0.18%。成交量2.27万手，持仓量26537手。
表1：1月21日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅%	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.820	100.860	0.09	19203	20753	-516
TF1606.CFE	TF1606	100.565	100.540	0.01	1778	7041	925
TF1609.CFE	TF1609	100.305	100.395	0.09	26	1039	20
T1603.CFE	T1603	100.270	100.365	0.18	22667	26537	-496
T1606.CFE	T1606	99.840	99.935	0.14	1396	6941	313
T1609.CFE	T1609	99.675	99.810	0.17	4	1013	2

【资金面】
周四(1月21日)，货币市场利率多数走高。银行间同业拆借1天期品种报2.0833%，跌4.08个基点，7天期报2.6255%，跌17.11个基点，14天期报3.8545%，跌47.68个基点，1个月期报3.4594%，跌75.37个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.0915%，跌3.89个基点，7天期报2.4150%，涨2.78个基点，14天期报3.6449%，涨34.62个基点，1个月期报3.3237%，跌4.83个基点。
【现券市场】
中国银行间市场资金面周四盘初一度又相当紧张，但随着央行公开市场逆回购进一步放量，流动性呈缓和势头，早盘现券也在略走弱后回稳。现券方面，五年期国债收益率下行0.39BP收于2.6675。十年期国债收益率下行2.39BP收于2.7675。上证国债指数收于155.23.涨跌幅0.06%。中证国债收于166.46，涨跌幅0.02%。
【结论及投资建议】
周四，央行对20家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共3525亿元，同日央行进行4000亿元逆回购。单日放水逾7500亿元，操作规模创三年之最。此外，央行分支行对地方法人金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作。近几日央行陆续通过公开市场操作释放月15000亿的流动性，这些操作降低了年前降准的可能性。
另外，春节前证监会将批准7家IPO陆续发行，随后又宣布5家公司首发通过，并不采用注册制的形势，虽然采用先打新后缴款的形式，而且节前发行量不大，但是我们预计仍会对市场造成一定的负面冲击，而且这种负面冲击会随着时间的推移持续发酵。预计短期内期债市场震荡或小幅偏空。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：101.077；下方支撑：100.441。
T1603日内参考点位，上方压力：100.639；下方支撑：100.000。
仅供参考。