倍特期货：1月12日早盘

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　　棉花投机性卖压或已结束

　　隔夜美棉微升0.03%，市场评论为因美农新的月度报告即将发布，市场以谨慎心态等待报告。。

　　12月美农报告数据方面，美棉产量降低30万包，库存继续下降。全球产量调低180万吨，需求调低20万包，库存调低170万包。整体基调承接11月报告的利多色彩

　　中期认识方面：我们不做出任何调整，本轮美棉将继续攻击68.34。

　　中棉方面，3128B报12773-23。

　　2015/16年，国内棉花目标价格为19100元/吨。

　　新棉方面，去库存的基调不改。现货市场供应压力和在同步缩减。而就期货棉花看，仍在等待1月交割，目前CF1601持仓仍维持3.4万手水平，可能的交割规模为8.5万吨。而从现货价格走势，出现了明显的担忧期棉仓单将流出从而冲击市场的担忧。

　　目前棉花的问题再次回到老调重弹，即仍指向本年度中国棉花品质太低，期棉再演化为挂羊头卖狗肉的市场，这一点确实让人感觉莫名其妙。

　　操作层面， 就整体走势而言，近期棉花带有明显的压制吸筹的特性，我们暂不调整策略，就今日的表现而言，CF1605维持在11300一线进行整理，日内区间约束为11260-11360，可进行日内区间内适当换手。整体而言，棉花上的技术性卖压或已经结束。

　　从周边市场的表现看，今日市场中性。

　　( 倍特期货 李攀峰)