迈科期货早评：新糖上市压力未显 棉花价格震荡难行
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
68.50 |
25 |
1% |
11195.39 |
40 |
23.60% |
13656 |
21 |
201601 |
| 美 C/MA |
77.00 |
25 |
1% |
12559.79 |
40 |
16.22% |
14422 |
24 |
201601 |
| 澳大利亚 |
82.75 |
25 |
1% |
13482.76 |
40 |
12.46% |
14991 |
26 |
201605 |
| 乌兹别克斯坦 |
78.50 |
25 |
1% |
12800.56 |
40 |
15.15% |
14566 |
24 |
201601 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 13533 |
12846 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润286 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3862 |
3994 |
| 配额外(50%) |
4885 |
5058 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5450 |
5100-5140 |
5150-5230 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1588 |
1456 |
| 配额外 |
565 |
392 |
二、分析与总结
白糖：国际糖市紧平衡，各投资机构相继的调低今年缺口数量，一直是支撑价格的底部基石。巴西、印度天气颇被担心及乙醇产量增加让糖价有反弹有力，原糖价格频繁挑战15美分及以上压力位。甜菜糖产量稳中有增，压榨进度较快。甘蔗糖压榨情况不及去年同期，广西有糖厂出现无蔗可榨的情况。陈糖销售基本告罄，新糖供应主要看后期天气。目前郑糖价格以震荡为主。
操作上，郑糖05合约多单持有。
棉花：国际棉花供大于求格局持续，澳棉产量大量增加，不利于消耗国际库存。非洲发展中国家棉花出口关税与配额取消后，国际棉价将更加市场化。美棉价格窄幅震荡。国内新棉上市工作基本结束，长江流域收购惨淡，少有企业问津。下游纺织企业年度现金流紧张，降价抛售清库存、回笼资金。郑棉持续窄幅震荡行情。
操作上，郑棉05合约空单持有。
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