图1、南华农产品指数量价走势图
数据来源：南华研究
1、行情解读与操作提示
1.1 行情解读
油脂油料：空头打压明显 豆一空单持有
资讯：经国家有关部门批准，定于12月23日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储菜籽油竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售菜籽油68572吨，实际成交18969吨，成交率27.66%，其中：计划销售2009年菜籽油2541吨，全部流拍；计划销售2010年菜籽油66031吨，实际成交18969吨，成交率28.73%，成交均价5328元/吨。
船运调查机构ITS周六公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1,010,422吨，较11月1-25日出口的1,200,107吨下降15.8%。
巴西中部地区天气高温干燥，耽搁2015/16年度大豆播种，也迫使一些农户重播大豆。因而马托格罗索州和戈亚斯州的几家农场组织向州政府要求延长大豆播种期限。本年度马托格罗索州实施新的规定，规定农户9月15日才能开始种植大豆，播种结束日期定在12月31日。新规定还特别禁止头季大豆收获后种植二季大豆。此举旨在降低亚洲锈病。
行情走势：美豆周四走低，遭遇抛售，因受累于预报显示巴西干旱地区降水量将有所增加。周五因圣诞休盘，美国休市一日，短期来看，美豆仍难以走出900美分的沟渠，但短期来看854为期价的支撑，美豆短期横盘震荡概率较大。
连豆1605今日巨幅增仓3万余手收跌，且下破3600整数关口，看空氛围明显，3800之下空单可继续持有。国内生猪存栏率11月环比增长0.8％，但同比仍是下滑，能繁母猪数量依旧偏少，补栏过少使得对豆粕无法有效支撑，今日下破20日线报收五连阴，市场空头氛围较浓，2400之下空单可继续持有。菜粕跟随豆粕下坠，1900可为多空分水继续操作。
豆油今日跟随市场氛围杀跌报收阴线并下破五日线，多单可继续持有。连棕油今日横盘收跌，可待期价回调至4600之下逢低介多，前多依托60日线持有。菜油横盘收跌，上周抛储成交略显清淡，但整体多头走势不变，1605多单可继续持有。
白糖：回调需求致糖价下跌
今日上午主产区现货报价跟随盘面下调20-40元不等，但柳州集团报价基本持稳，总体成交一般。柳州中间商报价5400元/吨，下调10元/吨，成交一般；南宁中间商报价5290-5320元/吨，报价不变成交一般。进口加工糖方面报价继续持稳，总体成交一般。国际方面消息比较清淡。
周一郑糖期货震荡下跌，盘中期价一度翻红，但终盘期价收跌。技术面看，今日K线以中阴线报收，先后击穿两个根短期K线，回调势头增加。短期期价存在回调需求，关注5550一带的支撑力度，后市关注产销数据变化。
鸡蛋：跌破短期均线系统
今日全国主产区蛋价继续上涨，均价7.47元/公斤，较昨日上涨0.08元/公斤，其中山东地区均价最高为7.66元/公斤，辽宁地区均价最低7.04元/公斤。随着元旦的来临，各大超市促销活动开始，提振鸡蛋终端市场消费，局部地区走货加快，主产区蛋价稳中趋稳，但是目前市场供应宽松，节日效应提振有效，预计短期内价格上涨有限。期货市场，今日鸡蛋主力1605合约呈现一路杀跌的走势，早盘期价以3254开盘后，全天震荡下行，尾盘期价报收于3188，下跌80，跌幅2.45%。从技术走势看，今日期价跌破短期均线系统，技术上出现弱化，操作上，依托短期均线偏空思路为主。
玉米:迎来做空收获期
汇易网消息，今日东北港口玉米价格稳中偏强，优质玉米主流集港2050-2070元/吨，平舱2100-2110元/吨，南方港口玉米价格稳定，东北粮码头2200-2220元/吨，集装箱玉米2200元/吨，华北玉米2160元/吨，东北深加工玉米挂牌价格涨跌互现区间1760-1960元/吨，粮点收购节奏放缓，饲料企业优质玉米收购2000-2040元/吨，品质偏低粮源1950元/吨附近，华北玉米深加工企业收购价格稳中有升，区间1870-1940元/吨，南方销区沿海沿江港口东北玉米稳定在2200元/吨，华北玉米2000元/吨附近，后者渐具优势。
今日连盘玉米淀粉低开低走，1605、1609各增仓5万手并肩跌停，受淀粉恐慌盘影响，玉米市场同步跟跌，尤以1609跌幅最大，在跌破1700后吸引空头积极入场加速跌势，日内大跌3.54%，而主力1605则以跌破1900整数关口开盘，在周边跌势如潮的带动下，日内重挫2.52%收出一根跌破中期趋势线的大阴线，这也是我们期望的技术确认位置。操作上建议玉米1605在1900之上的空单持有，日内跟随加空盘做短线获利了结，明日短线关注其在1850附近的支撑力度，上方压力区设于1880-1900附近，中线则等待反弹给出加仓位置。
棉花：棉价试探压力未果
12月28日，中国棉花价格指数为12929元/吨，较前一交易日小幅下滑2元/吨。国内方面，截止到2015年12月27日，全国新体制下棉花公检达330万吨。国际方面，据外媒报道，业内对于美国本年度的棉花产量预期有所调减，市场较为认可的美棉产量为1285万包，合279.78万吨，低于美国农业部给出的283.7万吨。期货方面：周一郑棉期货延续反弹，但收盘期价较盘中高点回落。技术面看，今日棉价向上试探20日均线的压力，无功而返。国内市场基本面延续低迷，总体走势依旧偏弱，操作上建议择机逢高沽空。
强麦：收复短期均线
资讯：今日，我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。
操作建议：现货方面，小麦补库需求支撑力不足，11月下旬至12月上旬国内小麦市场价格呈大涨大跌态势，不过明年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，主力1605合约今日期价以2878开盘后，出现震荡上行的走势，并于尾盘创出全天的新高点2894，报收于2894，上涨15元，涨幅0.52%。从技术走势看，期价重新突破短期均线，短线再度走强，操作上，依托短期均线偏多思路为主。
2、统计数据关注
图1农产品各品种周收益率、月收益率、月波动率(年化)图
资料来源：南华研究
2.2 农产品品种资金内部流向
图1流量资金分配 图2存量资金分配
资料来源：南华研究 资料来源：南华研究
3、基本面数据关注
3.1 价差数据关注
A：期现价差
图3 棉花期现价差 图4 白糖期现价差
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
注：棉花期现价差：期货主力合约-中国328价格指数(新疆地区、山东地区、河南地区现货价格)
白糖期现价差：期货主力合约-主产省份(云南昆明、广西南宁)
图5 豆粕期现价差 图6 大豆期现价差
资料来源：大豆网 南华研究
注：豆粕期现价差：豆粕主力合约价格-主产省现货价格(哈尔滨、吉林)
大豆期现价差：大豆主力合约价格-主产省现货价格(吉林、辽宁)
图7 菜籽油期现价差 图8 豆油期现价差
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
注：菜籽油期现价差：期货主力合约价格-主产省现货价格(江苏、安徽、湖北)
豆油期现价差：期货主力合约价格-主要地区现货价格(天津、天津港)
B：跨品种价差
图9 豆油主力与棕榈油主力合约价差图 图10 棕榈油主力与菜籽油主力合约价差图
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
图11 豆油主力与菜籽油主力合约价差图 图 12 棉花主力与白糖主力合约价差图
资料来源：bloomberg 南华研究 资料来源：bloomberg 南华研究
图13 豆粕主力与大豆主力价差图 图14 豆油主力与大豆主力价差图
资料来源：Bloomberg 南华研究 资料来源：Bloomberg 南华研究
图15 盘面压榨利润图 (1*豆油主力+4*豆粕主力-5*大豆主力)
资料来源：Bloomberg 南华研究
C：跨市价差
图16 白糖主力合约价格与ICE主力合约价差走势图
聚焦美联储加息
2015世界互联网大会
中央经济工作会议
11月宏观经济数据
国泰君安首席互撕
人民币加入SDR
法国巴黎遭恐怖袭击
双十一，你血拼了吗
