西部期货：12月28日商品早评

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　　西部期货早评：下游备货逐步展开 豆油表现偏强

　　走势回顾

　　上周五国内豆粕期货连续第四个交易日走低，m1605合约白盘交易时段持续下探，终盘报收于2364点，较前一交易日结算价下跌23点；y1605合约日内交投区间5612——5648点，终盘报收于5640点，较前一交易日结算价上涨2点。

　　上周五CBOT市场因节假日休市。

　　基本面情况

　　据外媒报道，巴西农户希望农户延长大豆种植期现，因持续高温干旱天气延缓播种及重播，为防止亚洲锈病政府规定巴西大豆播种截至12月31日，当地研究机构报告显示，今年马托格罗索州亚洲锈病偏高，因此预计政府延长种植日期的可能性较小；自上周四以来巴西中部大豆种植带迎来降雨，据农业气象机构预测，降雨可能延续至本周末，旱情将得到明显缓解。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2440——2550元/吨，油厂报价小幅下调，市场成交清淡，12月中下旬大豆集中到港，油厂开工率保持较高水平，但油厂库存压力较小，主要因豆粕较其它杂粕比较优势明显，另外压榨转为亏损情况下油厂挺价意愿增强，人民币贬值预期持续支撑市场，豆粕将出现阶段性抗跌走势；沿海一级豆油报价5670——5950元/吨，油厂开工率保持高位及临储菜油拍卖给市场形成一定压力，但下游中小包装备货逐渐启动，商业库存水平相对较小，油厂存在挺价意愿，豆油季节性反弹行情有望延续。

　　总体评述

　　巴西北部地区降雨使CBOT大豆失去短期炒作基础，同时美国大豆出口放缓、阿根廷货币贬值等利空因素压力下反弹将难以为继。国内方面，12月中下旬进口大豆集中到港，油厂开工率保持较高水平，终端养殖业未出现明显复苏，豆粕中长期利空压力持续存在，不过人民币持续贬值推升大豆进口成本，油厂库存压力相对较小并存在挺价意愿，国内市场较外盘表现相对抗跌；豆油走势相对偏强，油厂开工率持续高位运行，但随着下游中小包装备货启动，商业库存压力较小，油厂普遍存在挺价意愿，油脂阶段性偏强走势有望延续。

　　操作建议 

　　豆粕、豆油观望为主。