宏源期货：12月24日期货早报

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　　宏源期货早评：临近年底资金利率走高 期债热情仍在

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债小幅拉升，现券热情不减。5年期主力合约TF1603开盘价100.760，最高100.875 ，最低100.720 ，收盘于100.810 ，涨跌幅为0.07%，成交量为20364手，持仓量为24453手。三张合约总成交20655手，总持仓27943手。10年期主力合约T1603开盘价99.900 ，最高100.020 ，最低99.825 ，收盘于99.980 ，涨跌幅为0.11%，成交15354手，持仓24665手。

　　二、资金面。周三，跨年资金需求旺盛，14天期上行至近三月高点。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行2.8BP至1.9030 %，7天利率上行0.6BP至2.3480 %，14天利率上行5.5BP至2.8240 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.67BP至1.9253 %，14天利率上行22.36BP至3.2060 %，21天利率上行12.71BP至3.9016 %。

　　三、现券市场。TF1603合约的CTD券130015.IB，IRR为0.70%，该券当日于103.3000，收益率较昨日下行27.19BP；T1603合约的CTD券为140029.IB，IRR为-0.01%，该券收于107.2461，收益率较昨日下行15.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.6BP、-1.5BP至2.6794%、2.8460%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.05BP至166.94 ，固定利率国债指数上行0.05BP至167.34 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国央行：自2016年1月4日起，银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长至北京时间23:30，以16:30人民币兑美元即期询价成交价作为当日收盘价。

　　2、人大常委会委员分组审议注册制授权决定草案，讨论集中在注册制改革中如何加强事中事后监管，以及授权后，如何安排与证券法的衔接等问题。

　　3、常务会议：确定进一步显著提高直接融资比重措施，提升金融服务实体经济效率；决定下调全国燃煤发电上网电价，减轻企业负担促进结构优化。五、结论及投资建议。11月工业增加值6.2%，好于上月的5.6%，好于市场预期，与基建投资或存货去化放缓有关；社融和贷款余额增速小幅回落，信用投放比较平稳；CPI同比涨幅回升至1.5%，连续三个月位于1%以下，通缩风险仍在；中央经济会议强调2016年更加注重供给侧结构性改革，积极财政政策加大力度，阶段性提高赤字率，同时货币政策灵活适度，降低融资成本；专家认为来年财政赤字率有可能突破3%，对经济的提振不宜高估。周三，期债小幅拉升，债券市场的热情依旧不减，10年期表现较好。临近年底，跨年资金需求旺盛，14天期资金利率上行，央行或将使用流动性调节工具予以关切。总体上利率下行拐点未现，然而利率位于低位波动加大，建议控制好仓位，维持多头思路，留有底仓的同时多单滚动操作。