宏源期货：12月21日期货早报

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　　宏源期货早评：通胀前景预期不佳 贵金属低位宽幅震荡

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格维持低位震荡，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1051.5美元/盎司，收盘1065.6美元/盎司，涨幅为1.47%，盘中交投区间介于1050 - 1071美元。纽约白银主力合约开盘13.71美元/盎司，收盘14.08美元/盎司，涨幅为2.89%，盘中交投区间介于13.685 - 14.195美元。

　　2、12月18日，SPDR黄金ETF持仓为20863264.38 盎司(+602802.65)。iShares白银ETF持仓量为322079894.2 盎司(-1429440.0)。

　　3、上周五，纽约金库存减少822.5盎司，总库存量为6,400,702.84盎司。纽约银库存减少330741.26盎司，总库存量为158,267,078.46盎司。

　　4、美国12月服务业PMI初值回落至53.7，为去年12月以来最低。奥巴马签署政府支出及税务法案，正式解除美国原油出口禁令。

　　5、乌克兰总理表示，俄罗斯拒绝接受乌克兰关于延后偿还俄罗斯债务的提议，这意味着乌克兰很可能会选择违约。

　　 小结：

　　经济上，美国经济景气指标表现略逊，前期美联储会议略偏向鹰派，中期通胀前景预期依然偏低，美元指数维持在高位波动。欧洲方面，区域经济整体保持温和改善，欧洲央行维持宽松货币环境以支持经济，市场情绪相对乐观。主要国家制造业增长仍显乏力，经济指标显示多国制造业扩张前景不佳，而主要国家金属相关领域政策支持前景待估，单就需求而言短期内信心尚难根本修复。

　　趋势因素上，供给端宽松，能源价格延续弱势，主要经济体通胀前景预期将继续维持在偏低水平，贵金属投资需求修复缓慢，价格上方仍面临较大压力。策略上，偏空方向为主，短线波段操作。