西部期货：12月21日商品早评

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　　西部期货早评：冶炼企业联合保价计划  沪铜强势反弹

　　走势回顾

　　上周五沪铜1602午后大幅拉升收阳，开盘35160点，最高35840点，最低35070点，收盘35810点，较上日上涨670点，涨幅1.91%，成交56.8万手，较上一交易日减少5.1万手，总持仓30.4万手，较上一交易日减少2.3万手。沪锌1602低开高走收阳，开盘12480点，盘中最高12705点，最低12440点，收盘12645点，较上日收盘价上涨95点，涨幅0.76%。成交量65.6万手，较上一交易日减少11.8万手；总持仓19.4万手，减少5484手。

　　隔夜伦铜强劲反弹收阳，收盘4673点，涨123点，涨幅2.7%，沪铜主力夜盘高开高走，收36170点，涨360点；伦锌震荡反弹，收盘1517点，涨26.5点，涨幅1.78%，沪锌主力夜盘高开高走，收12740点，涨95点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35370-35430元/吨，均价35400元/吨，较上日下跌120元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12450-12550元/吨，均价12500元/吨，较上日下跌140元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，上周五基本面事件稀少，市场交投清淡，周三美联储偏鹰派的决议对市场的影响逐渐减弱。当日美国数据表现不佳，美国12月Markit服务业PMI初值53.7，预期55.9，前值56.1；美国12月Markit综合PMI初值53.5，前值55.9。欧元区关注焦点在于欧洲央行是否会继续扩大量化宽松政策。法国11月PPI月率0.1%，前值0.2%；年率-2.4%，前值-2.6%；欧元区10月季调后经常帐204亿欧元，前值301亿欧元；未季调经常帐259亿欧元，前值338亿欧元。国内方面，九家铜冶炼商同意若形势恶化可能扩大减产规模。

　　总体评述

　　宏观面，市场仍在消化美联储加息的消息，美联储加息25个基点，标志着近10年来零利率时代的终结，同时强调接下来加息行动将会循序渐进，具体加息路径更多可能取决于通胀的水平。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软仍是最大风险因素。从基本面来看，基金属整体维持供大于求的格局，国内有色金属企业纷纷联合减产，并有收储传闻流出，短期市场信心支撑有色金属反弹。总体来看，美联储加息靴子落地，短期或有利空出尽的效果，不会对有色金属造成重大冲击，但美联储利率将逐渐回归正常化，美元强势格局形成，长期的加息预期将对大宗商品持续施压；需求疲软仍是有色金属价格承压的关键因素，需要关注中国经济何时企稳。金属企业联合减产计划及收储传闻提振市场信心，对铜价有底部支撑作用。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)