广发期货：12月21日商品期货早评

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　　多头持仓回升，原油步入反弹通道

　　[相关数据]

　　NYMEX WTI原油期货主力合约涨跌2.87%，收于35.83美元/桶。ICE Brent原油期货2月合约涨跌-1.08%，收于36.55美元/桶。

　　图1：原油价格

　　图2：油金比

　　


　　


　　[信息要闻]

　　美国总统奥巴马周五签署政府支出及税务法案，正式解除长达40年的原油出口禁令。20世纪70年代初，受石油危机冲击，美国国内油价一度飞涨，为保障本国石油供应安全，美国于1975年出台《能源政策和节能法》，开始严格限制美国原油出口。近年来，在页岩气革命的推动下，美国原油产量大幅增加，美国国内要求解禁原油出口的呼声日益高涨。美国油企认为，在当前情况下解除原油出口禁令能够保障美国石油行业安全，也让欧洲与亚洲等地在石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯之外，有了新的原油进口选择。彭博援引Energy Aspects的观点称，尽管禁令解除会限制WTI对布伦特原油的折价幅度，但基于运输成本的存在，WTI必须至少低于布伦特油价4美元，美国石油才有动力出口。

　　在全球原油供给明显过剩的情况下，沙特10月原油出口规模却创下4个月新高至736.4万桶/日，和去年同期相比则有7%的增加。数据显示，10月原油出口量为736.4万桶/日，远高于9月的711.1万桶/日。同时，沙特的日原油产出量则连续第九个月保持在1000万桶以上，达到1028万桶，同样高于9月的1023万桶/日。。

　　[评论建议]

　　美国正式解除原油出口禁令。然而由于交割地的不同，WTI相对于BRENT原油存在数美元的“天然折价”，因此在当前情况下接触禁令对国际原油市场影响有限。美元指数相对于前几周已开始下降，多头净持仓也有了大幅降低。CFTC原油多头净持仓进两个月来首次增加。继续看好原油价格反弹。