国贸期货：12月15日商品期货早评

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 【粕类】
【消息面】
 

1. 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至12月10日的一周，阿根廷大豆播种面积相当于全国计划播种面积的68.6%，高于一周前的54.4%，比上年同期的进度高出1.8%；报告称，迄今为止，已经播种的大豆面积为1357.31万公顷。交易所预计2015/16年度阿根廷大豆播种面积为1980万公顷，比历史平均播种面积减少20%左右，播种面积减少的部分原因在于播种早期气温偏低，不利于田间作业。
2. 美国全国油籽加工协会NOPA将于周二公布11月份的压榨数据，分析师预计这份报告将会显示11月份大豆压榨量达到1.62亿蒲式耳；作为对比，10月份大豆压榨量达到1.59亿蒲式耳，创下历史同期最高纪录。
3. 巴基斯坦长期一直是豆粕进口国，不过目前该国正在转为主要的大豆进口国；2014/15年度巴基斯坦大豆进口量超过50万吨，创下历史最高纪录，2015/16年度预计进口多达150万吨大豆，一个影响因素在于过去18个月里巴基斯坦豆粕进口关税从0上调至21%；随着下游需求的逐渐增加，2015/16年度巴基斯坦将会继续提高大豆进口量。
4. 美国农业部发布的周度压榨报告显示，过去一周美国大豆压榨利润变差；截至12月10日的一周，美国大豆压榨利润为1.29美元/蒲式耳，比一周前的1.44美元/蒲式耳减少15美分，更是远低于去年同期的3.85美元/蒲式耳。
5. 美国农业部USDA周五称，美国农户2016/17年度将扩大玉米种植面积，从而削减大豆的种植面积。USDA首席经济学家办公室预期，美国2016/17年度春季玉米种植面积预计为9050万英亩，较2015/16年度增加210万英亩，大豆种植面积料从2015/16年度的8320万英亩降至8200万英亩。产量方面，USDA预计美国2016/17年度大豆产量为37.85亿蒲式耳，玉米产量为139亿蒲式耳。
6. 据布宜诺斯艾利斯12月11日消息，阿根廷财政部长Alfonso称，阿根廷可能从下周开始削减谷物出口关税；此前阿根廷11月选举中获胜的新任总统Macri承诺将小麦及玉米出口关税逐年削减，从35%调降至30%。

【行情综述】
 

豆粕现货	12月11日价格	12月14日价格	涨跌
张家港	2520	2520	0
大连	2530	2530	0
日照	2520	2520	0
东莞	2480	2500	+20
天津	2480	2480	0
菜粕现货	12月11日价格	12月14日价格	涨跌
进口菜籽CNF到岸($)	413	411	-2
荆州	1920	1920	0
常德	2000	2000	0
南通	1980	1980	0
DDGS	12月11日价格	12月14日价格	涨跌
吉林	1350	1350	0
黑龙江	1200	1200	0
养殖	12月11日价格	12月14日价格	涨跌
生猪(元/公斤)	16.40	16.43	+0.03
肉鸡(元/斤)	3.36	3.36	0
鸡蛋(元/斤)	3.66	3.63	-0.03
猪粮比价	8.28	8.30	+0.02

 
【行情分析及操作策略】
美豆延续870美分一线的震荡走势，整体呈现窄幅波动；当前市场缺乏方向引导，本周15/16日的美联储会议大概率将公布加息，对大宗商品料将造成一定冲击，但须注意加息力度与市场预期之间的偏离或将造成市场的剧烈波动；基本面上美豆并无明显改观，对豆价形成持续压制，在消息面暂时缺乏刺激的背景下，美豆或将延续偏弱震荡，但下方买盘支撑较为明显，短期内下跌空间不大，后市以850-900美分区间震荡为主。
受人民币大幅贬值影响，内盘商品指数略显强势；受市场整体情绪带动，菜粕主力合约Rm1605强势上涨，多空于1900一线争夺激烈,在当前商品指数维持强势的环境下，若站稳1900以上则空单暂时回避；短期内市场的反弹主要受资金面的推动为主，难改基本面的偏空格局，当前趋势性机会能否形成仍需观察，建议仍以轻仓日内交易为主。受内盘商品指数回暖带动，豆粕一改此前偏弱趋势，连续三个交易日收阳，较美豆走势明显偏强；本月国内大豆供应宽松格局加剧，但短期内豆粕现货供应南北存在分化，北方货源暂时紧张或对盘面起一定支撑作用；随着短期内的快速上涨，多头力量逐步宣泄，后市价格或将逐渐回归基本面的供需逻辑，基于当期基本面偏空格局尚无改观，短期内连粕上涨空间或有限，不宜盲目追多，待上涨力量平复后关注空单介入机会；持续关注南美播种进度与美豆出口需求变化。
严格止损，仅供参考。