国贸期货：12月15日商品期货早评

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 【国债期货】
【行情回顾】
受周末宏观经济数据好于预期的影响，周一(12月14日)期债开盘之后开始下行，最终收跌。五年期主力合约TF1603开盘价100.285，最高100.285，最低100.050，最终收于100.090，涨跌幅-0.19%。成交量2.72万手，持仓量1.93万手。十年期主力合约T1603开盘价99.150，最高99.225，最低98.820，最终收于98.870，涨跌幅-0.41%。成交量2.21万手，持仓量2.35万手。
表1：12月14日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅(%)	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1603.CFE	TF1603	100.340	100.090	-0.19	27221	19254	-2310
TF1606.CFE	TF1606	100.155	99.920	-0.19	214	2460	52
TF1609.CFE	TF1609		100.000	-0.11	18	18	18
T1603.CFE	T1603	99.370	98.870	-0.41	22071	23548	-879
T1606.CFE	T1606	99.195	98.775	-0.30	660	2654	229
T1609.CFE	T1609		98.910	-0.17	33	33	33

 
【资金面】
第二批IPO大新重启，资金趋紧。周一(12月14日)，货币市场短端利率多数走低。银行间同业拆借1天期品种报1.7900%，跌1BP，7天期报2.0500%，跌15BP，14天期报2.6400%，跌36BP，1个月期报2.7900%，涨4BP。银行间质押式回购1天期品种报1.8000%，与前日持平，7天期报2.3900%，跌1BP，14天期报2.5000%，跌13BP，1个月期报3.3000%，涨56BP。隔夜SHIBOR利率报收1.7880，7日SHIBOR利率上行0.1BP，报收2.3030。
【现券市场】
受周末宏观经济数据优于预期影响，周一(12月14日)银行间债市收益率多数上行。现券方面，五年期国债收益率上行1.22BP收于2.8300。十年期国债收益率上行5.19BP收于3.0450。上证国债指数收于153.50.涨跌幅-0.01%。中证国债收于164.19，涨跌幅0.06%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	2.4680	0.2205
TF1606.CFE	TF1606	140013.IB	4.0686	-0.1592
TF1609.CFE	TF1609	110015.IB	3.9719	-0.0623
T1603.CFE	T1603	140012.IB	-0.1541	1.0470
T1606.CFE	T1606	140021.IB	1.4572	1.2900
T1609.CFE	T1609	140012.IB	2.0350	1.3899

【结论及投资建议】
周末宏观经济数据亮眼，经济底部企稳，加上第二批IPO大新资金冻结，利空债市。周一(12月14日)期债开盘之后，一路下行。
本周还有美联储议息日，前期非农就业数据亮眼，PPI等通胀数据也有所反弹。美联储本周加息几乎“板上钉钉”，我们此前预计美联储12月加息20-30BP。美联储进入加息周期，人民币将继续承压，资本外流压力加大将会对债市短期造成一定的冲击。
短期经济数据和消息面均不利于债市，期债短期或将继续承压。但经济积弱难返，持续向好的基础较弱；通缩风险未除，资本外流压力加大，降准仍有空间。债市长期利好的基础未变。短期的回调或将提供更好的建仓机会。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.187；下方支撑：99.970。
T1603日内参考点位，上方压力：99.023；下方支撑：98.682。
仅供参考。