华信万达期货：12月14日上证50ETF日报

• 合约成交持仓情况

表2  2015年12月11日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	89205	-17385	73281	8668	0.82	305503	8706	170694	-748	0.56
1月	9257	-955	9919	1649	1.07	25482	2498	21470	1579	0.84
3月	6711	21	4252	-315	0.63	52156	1748	40357	650	0.77
6月	917	7	975	-42	1.06	10106	339	16721	455	1.65
汇总	106090	-18312	88427	9960	0.83	393247	13291	249242	1936	0.63

表3  2015年12月11日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	162486	-8717	476197	7958	0.34
1月	19176	694	46952	4077	0.41
3月	10963	-294	92513	2398	0.12
6月	1892	-35	26827	794	0.07
总计	194517	-8352	642489	15227	0.30

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年12月11日，上证 50ETF收十字星。上证 50ETF 期权总成交量达到194517张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓642489张，较上一交易日增加了15227张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点有所强化。一方面，12月持仓量的PCR 从0.58减小到0.56，同时主力在12月的认购期权上增仓了8706张，而在认沽期权上则减仓748张，这些预示着主力对未来行情偏多的观点有所强化。另一方面，整体持仓的PCR从0.65减小到0.63，这也预示着主力对未来行情偏多的观点有所强化。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为1.59%，认购期权平值附近隐含波动率为30.61%，认沽期权平值附近隐含波动率为32.37%。
50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5日、10日、20日和30均线空头排列，但是受到60日均线支撑，已经连续两周下探60均线的支撑，50ETF2.3这个位置支撑较强，预计下周会选择方向；(2)K线形态，过去5个交易日出现3个底部十字星，量能进一步萎缩，主力资金做多动能不足，考虑到久盘必跌，故利空；(3)资金面情况，上证BBD上周出现全天呈现净流出，但是成交量继续萎缩，中性；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率方面，最近几天隐含波动率基本比较稳定。 
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计下周会选择方向，隐含波动率不会有太大变动。
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐买入跨式策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF 认沽1月2350”，买入一张“50ETF 认购1月2350”，支出权利金2077元(只进行日内交易)。到期日盈亏情况参见下图：