大陆期货：12月14日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　目前基本面没有发生实质性的变化，全球大豆供应充裕，这令美豆反弹动力不足，短线仍面临900美分大关阻力。国内方面，大豆到港庞大，油厂开机率超高。后续豆油库存量也将会继续回升，目前国内豆油商业库存总量102.3万吨，较昨日的102万吨增0.29%，较上周同期的102.25万吨增0.05%。随着近期棕榈油到船增加，棕榈油库存也在上升，目前全国棕榈油总库存量上升至上升至67.6万吨，较昨日66.65万吨增1.4%，较上月同期的63.67万吨增3.93万吨，增幅6.2%，后期到港棕榈油数量仍不小，因此前印尼棕榈油与国内顺价，进口商采购印尼棕榈油数量放大，据最新了解，12月棕榈油到港量将在60-65万吨，加上，天气寒冷，棕榈油终端消耗异常迟滞，均制约棕榈油行情反弹空间。

　　豆粕：

　　油强粕弱格局未改，本月大豆到港庞大，油厂开机率超高，中下旬豆粕供应将逐步放大，而12月上旬，养殖业恢复速度仍显缓慢，终端需求暂不会有大的增长。虽然因配方中添比达到最大化，年初至今豆粕用量同比明显增长14%左右，但近期需求的增长可能慢于大豆压榨量的增长，油厂整体出货意愿偏强，其抑制了豆粕现货走势。不过，自人民币加入SDR以来，出现持续贬值，近两日贬值幅度加快，推高了大豆进口成本，今日大连盘豆粕午后反弹幅度扩大，另外，油厂大豆压榨面临亏损，盘面榨利较差，油厂也不愿继续大幅降价。人民币仍有贬值空间，大豆进口成本提升，这可能使得豆粕难再有大的下跌，但因大豆到港庞大及油厂开机率超高，暂时也难有大的反弹，或将跟盘窄幅波动。短线来看，随着盘面反弹，豆粕或有温和反弹。今日库存不足的买家逢低可适量补库，保持安全库存。

　　白糖：

　　11日下午各主产区现货报价综述

　　下午盘面上调为主，各主产区中广西报价有所上调，部分糖厂与中间商反应总体成交较好，具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖暂停报价，成交不错；部分集团厂仓新糖报价5410-5450元/吨，高报价上调30元/吨，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价5260-5320元/吨，报价上调20元/吨，成交一般；部分集团新糖厂仓报价5330-5380元/吨,报价上调30元/吨；海南船板陈糖报价5160元/吨，报价上调20元/吨，成交较好。

　　云南：昆明中间商一级糖报价4920-4930元/吨，报价不变，成交较好。

　　湛江：制糖集团不报价，中间商广东糖报价5120-5150元/吨，报价不变；加工糖陈糖报价5350元/吨，报价持稳，成交较好。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5130-5210元/吨，旧糖价格5030-5120元/吨，报价下降20元/吨，成交一般。

　　棉花：

　　12月11日，国内棉价继续下跌，进口棉中国主港报价全面下调；郑棉振荡企稳，所有合约微涨报收。主力CF1605夜盘低开后缓慢振荡，全天持仓持续下降，尾盘在空头平仓影响下，价格进一步拉涨，基本收复昨日下跌空间，长阳线收于5日均线附近。现货市场棉价趋稳，供需端没有出现明显变化，目前郑棉整体弱势下跌格局并没有太多基本面因素支撑，需谨慎对待下跌行情，建议投资者耐心等待入场机会。