华信万达期货：12月10日上证50ETF日报

一、合约成交持仓情况
表2  2015年12月09日50ETF期权各月份的成交量和持仓量
 

今日上证50ETF期权交易投资状况
	成交量					持仓量
	认购	变化	认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
12月	87185	-5213	62019	-31186	0.71	291687	3696	171182	2853	0.59
1月	6776	-785	5190	-1684	0.77	20764	1381	18924	662	0.91
3月	4533	1003	3419	-868	0.75	47850	1629	38741	410	0.81
6月	597	-621	1247	-182	2.09	9447	213	16030	533	1.70
汇总	99091	-5616	71875	-33920	0.73	369748	6919	244877	4458	0.66

图表来源：华信万达期货期权学院

表3  2015年12月09日50ETF期权各月份的总成交量和总持仓量
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
12月	149204	-36399	462869	6549	0.32
1月	11966	-2469	39688	2043	0.30
3月	7952	135	86591	2039	0.09
6月	1844	-803	25477	746	0.07
总计	170966	-39536	614625	11377	0.28

图表来源：华信万达期货期权学院
2015年12月09日，上证 50ETF收底部十字星。上证 50ETF 期权总成交量达到170966张。持仓方面，上证 50ETF 期权共持仓614625张，较上一交易日增加了11377张。
    由表2和表3可以得到以下观点：
主力对于12月合约持看多观点有所弱化。一方面，12月持仓量的PCR 从0.58增大到0.59，同时主力在12月的认购期权上增仓了3696张，而在认沽期权上则增仓2853张，这些预示着主力对未来行情偏多的观点有所弱化。另一方面，整体持仓的PCR维持0.66不变，这预示着未来行情走势尚不明朗，明日可能是方向的选择。
二、50ETF合约价格走势分析



图3  50ETF日线走势
50ETF日内振幅为1.40%，认购期权平值附近隐含波动率为24.73%，认沽期权平值附近隐含波动率为32.58%。
50ETF技术方面：(1)均线系统，50ETF的5日均线在10日均线之上，两者都在20日均线之下，但是5日、10日和20日均线全部拐头向下，均线系统显示目前处于震荡下跌行情；(2)K线形态，50ETF呈现底部十字星，量能进一步萎缩，主力资金做多动能不足，考虑到久盘必跌，故利空；(3)资金面情况，今日上证资金BBD全天呈现净流出，但是成交量继续萎缩，只有2700亿左右，利空；(4)背离形态，等待新的背离出现。
隐含波动率方面，最近几天隐含波动率基本比较稳定。
对于50ETF走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
预计周四会出现继续震荡，隐含波动率不会有太大变动。
 
 
三、期权交易策略运用
我们推荐卖出宽跨式策略，日内平仓。例如，卖出一张“50ETF 认沽12月2300”，卖出一张“50ETF 认购12月2400”，收取权利金692元。到期日盈亏情况参见下图：