国贸期货：12月8日商品期货早评

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【国债期货】
【行情回顾】
周一 (12月7日)期债开盘之后开始盘整，尾盘突然拉升，最终收涨。五年期主力合约TF1603开盘价100.03，最高100.17，最低99.960，最终收于100.11，涨跌幅0.07%。成交量3.19万手，持仓量1.97万手。十年期主力合约T1603开盘价98.860，最高99.035，最低98.730，最终收于98.950，涨跌幅0.07%。成交量1.59万手，持仓量2.29万手。
表1：12月7日期债收盘行情
 

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1512.CFE	TF1512	100.550	100.500	-0.03	114	139	-308
TF1603.CFE	TF1603	100.045	100.115	0.07	31934	19659	188
TF1606.CFE	TF1606	99.850	99.930	0.06	111	2137	29
T1512.CFE	T1512	98.940	99.200	0.07	59	664	-50
T1603.CFE	T1603	98.860	98.950	0.07	15918	22867	155
T1606.CFE	T1606	98.765	98.875	0.05	183	1981	36

 
【资金面】
周一(12月7日)，货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.7941%，涨0.32个基点，7天期报2.3119%，跌1.25个基点，14天期报2.6204%，跌5.9个基点，1个月期报2.7063%，跌4.27个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7733%，涨0.10个基点，7天期报2.3122%，涨0.38个基点，14天期报2.6121%，跌2.43个基点，1个月期报2.7128%，跌0.05个基点。隔夜SHIBOR利率下行0.3BP报收1.7840，7日SHIBOR利率下行0.2BP，报收2.2910。
【现券市场】
周一(12月7日)中国银行间债市现券走势平稳，其中短券受宽松流动性支撑，表现相对稍好。现券方面，五年期国债收益率下行1.61BP收于2.8500。十年期国债收益率上行2.46BP收于3.0500。上证国债指数收于153.27.涨跌幅-0.01%。中证国债收于163.78，涨跌幅0.15%。
表2：CTD券情况
 

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1512.CFE	TF1512	150011.IB	34.9893	-0.6688
TF1603.CFE	TF1603	150011.IB	3.9839	-0.2622
TF1606.CFE	TF1606	140013.IB	4.0703	-0.1647
T1512.CFE	T1512	150005.IB	-4.4496	0.1821
T1603.CFE	T1603	150005.IB	1.4764	0.5637
T1606.CFE	T1606	150005.IB	2.1064	0.7612

【结论及投资建议】
周一(12月7日)期债受多空双方博弈影响，持续震荡，尾盘受12圣达债违约违约影响突然拉升。近期信用债违约频现，对债市有所冲击，期债也因此受到波及。
国内对美国12月可能加息的预期比较充分，周一期债并没有因此而大幅下挫，符合我们此前的预期。上周公布的PMI数据显示中国经济未能回暖，周一公布的外汇储备意外减少引起人民币汇率大跌，更加深市场的担忧。受蔬菜、猪肉等价格上行的影响，预计11月CPI将有所回升，但预期仍未能达到通胀目标。包括降准在内的政策仍可能出台，现券维持向好的预期。继续看好期债的长期走势。短期建议关注CPI等数据，注意规避高位回落风险。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.242；下方支撑：99.963。
T1603日内参考点位，上方压力：99.165；下方支撑：98.714。
仅供参考。