迈科期货：12月4日商品期货早评

第1页: 需求跟进乏力，塑料或将高位承压第2页: 本周重要事件云集，黄金价格反复震荡第3页: 供需略显偏紧格局下 市场翘首等待OPEC会议决议第4页: 出口及天气影响，美豆持续反弹第5页: 实际需求疲弱，黑金弱势下跌为主第6页: 郑糖价格震荡 棉价支撑跌破
迈科期货早评：出口及天气影响，美豆持续反弹
 
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	897.0	+5.6	0.63%	-7741
CBOT豆03	899.2	+5.2	0.58%	+2273
CBOT豆粕12	287	+0.5	0.17%	-2181
CBOT豆油12	30.87	0.35	1.15%	-10479
BMD棕油02	2363	+31	1.33%	-5709
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT市场豆类继续收涨，油强粕弱格局持续。
近日美豆出口销售速度有转强的迹象，同时巴西开始出现干旱天气，两者短期利好市场，美豆持续反弹，但总的来说，CBOT市场缺乏持续性的消息刺激，预计美豆将在供应压力、成本及出口的提振中保持850-900美分的区间震荡。
美豆油受助于美国环境保护局出台的新的可再生能源规定近期不断走强。
消息面上，美元指数大跌提振美豆价格。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	55	350.9		2901	2885	-167	2384	5796
美湾大豆(12月)	70	353.2		2963	3005	-108	2452	5838
巴西大豆(4月)	43	346.5		2868	2885	-134	2358	5732
阿豆油(12月)	2.7	690.5		6102	5774	-328
马棕油(1-3月)		540		4861	-507
菜籽(11月)			413	3388	3590	3	1806	5856
菜油(11月)			708	5917	-57
菜籽(国产)				5000	3212	-2088	2982	9670
鸡蛋(平均)				3.69	3.78	0.09
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于小幅盈利状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3415	2950	2608	2530	5903	6000
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1951	1880	6138	5980
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4425	4350	2093	2030	3.63	3.60
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

11-12月份大豆到港量较大，后期油厂库存将增加，油粕市场供应压力将逐步增大，同时，目前养殖业需求偏少，导致饲料厂提货谨慎，预计豆粕价格将以弱势为主。豆油四季度为传统消费旺季，但是在现在这种宏观环境下增量预计有限，豆油价格预计仍会稳中偏弱。
 
四、总结
 
近日美豆出口销售速度有转强的迹象，同时巴西中部出现干旱，两者短期利好市场，美豆持续反弹，但总的来说，CBOT市场缺乏持续性的消息刺激，预计美豆将在供应压力、成本及出口的提振中保持850-900美分的区间震荡。而美豆油受助于美国环境保护局出台的新的可再生能源规定近期不断走强，国内油脂受到提振相应走高，内盘油强粕弱格局明显。玉米及淀粉近期走势偏强，玉米价格受收储提振，淀粉价格受企业库存偏紧而利好，但需关注开工率高位所带来的库存回升，前期涨势将会被削弱。
 
操作建议：
豆粕观望；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋观望。