国贸期货：12月4日商品期货早评

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　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　李克强主持经济工作座谈会：必须继续从供需两端加大结构性改革力度，继续用好结构性减税手段，积极增加有效投资；促进新兴产业增长和就业扩大。

　　中央印发生态环境损害赔偿制度改革试点方案：2018年开始在全国试行生态环境损害赔偿制度，力争2020年初步构建生态环境损害赔偿制度。

　　习近平：以产能合作为抓手，促进中非发展战略对接，支持非洲优先破解基础设施滞后和人才不足两大发展瓶颈。

　　中国版“两房”债到来：上海公积金管理中心将于12月4日分两期簿记建档发行总额约69.6亿元的个人住房贷款资产支持证券(ABS)。

　　工信部：《绿色制造工程实施方案》有望近期出台实施，将重点推进传统制造业绿色改造等四项任务。

　　发改委：煤炭企业应收账款还在增加，融资难度加大；鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组；要加快煤炭交易市场体系建设。

　　社科院财经战略研究院长高培勇：“房价断崖式下跌”报道不准确，以偏概全。

　　发改委副主任连维良表示，前10个月全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%。鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组。

　　吉恩镍业：12月份将减少镍产量3000吨，2016年将根据市场情况，减产不低于20%。

　　农业部：新一轮农业调整总体思路已经形成，该轮粮食结构调整的重点是减少玉米种植面积。

　　穆迪：在国内经济增长放缓的背景下，中资银行的资产质量正在恶化，不良贷款增多，90天以上逾期率大幅增长，信贷成本不断上升。

　　花旗：2016年全球经济前景正变得黯淡，美国陷入衰退和中国在主要新兴市场国家中率先实施零利率的情况都有可能发生。在中国，通缩压力和经济增长的下行风险将迫使政府放松财政政策，并可能实施零利率。

　　穆迪：中国2016年房价涨势或会趋弱。

　　【国际】

　　美联储主席耶伦发表讲话，重申美国就业市场依然在增强，对通胀上扬给予更多信心；重申油价和进口对通胀的拖累将在2016年消退，未来数年通胀将升至2%；重申美联储在下次FOMC会议决策前将考量一系列数据；重申推迟加息可能会导致通胀超出目标和扰乱紧缩周期。

　　德拉吉：欧洲央行将延长QE到2017年3月，或更长；QE将一直持续到通胀的调整与目标一致；将扩大QE计划下资产购买的范围，将购买地区、地方政府的债务；欧洲央行将在适当时期沟通技术细节；欧洲央行采取行动以确保通胀升向2%；工作人员预估显示通胀率面临下行风险；欧洲央行决议强化了经济复苏势头；欧洲央行有意愿，也能够采取一切政策工具。

　　欧洲央行下调利率10个基点，符合预期；上调2016年GDP预期至增长1.5%。欧洲央行将边际存款利率下调10个基点，至负0.30%；主要再融资操作利率和边际贷款利率依次保持在0.05%、0.30%不变。

　　欧元区11月服务业PMI终值略不及预期,其中欧元区成员国德国和意大利表现良好，企业活动稳健扩张，然而法国的数据则显示企业活动扩张的步伐有所放缓。

　　OPEC公报：石油业参与者必须共同合作，推动油市复苏；历史经验表明当前油价下跌现象不会永远持续。

　　从英国央行可能暂不加息的市场猜测，到英国可能退出欧盟的潜在风险，各种各样英镑会持续下跌的理由层出不穷。德意志银行表示，预测到明年底，英镑还会在当前基础上再跌15%。

　　日本央行委员会成员木内登英：日本第三季度GDP可能录得上行；鉴于当前对经济增速的预期，日本资本支出可能在2017财年达到顶峰；不认为日本经济处于衰退中；对日本来说，海外经济体是日本经济的主要下行风险。经济可能摆脱目前的停滞，2016财年经济增长率料高于趋势水平。

　　英国《金融时报》闹就欧洲央行利率决议闹乌龙，导致金融市场出现巨震，欧元/美元短线暴涨逾百点后大幅回落，一分钟波动将近200点，欧股则集体直线下跌。

　　高盛：预计全球经济料在2016年增长3.5%；发达经济体通胀率料将上升，美国核心通胀率料将朝着2%的通胀目标进一步回升；美联储接近加息周期的程度或超过市场预期；在FOMC未来潜在加息的同时，欧洲央行和日本央行料将继续实施宽松政策；2016年年底WTI油价料为52美元/桶。

　　Wedbush：美联储可能需要回笼3000亿-8000亿美元流动性以推高回购利率。

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场：隔夜耶伦的讲话确认，她准备马上加息，不过加息过程料是非常逐步的。

　　纽约黄金期货价格涨0.7%，报1061.20美元，3个交易日以来首次收高。美元走软令金价得到支撑。但分析师警告，随着美联储准备在本月加息，金价反弹必将是短暂的。

　　纽约原油期货收高2.9%，报41.08美元。欧洲央行的刺激政策力度低于市场预期，引发欧元汇率走强、美元下滑，推动油价回升。

　　【评论】

　　巴克莱：将2016年布伦特原油预期下调至60美元/桶，将WTI原油预期下调至56美元/桶。

　　麦格理：中国大约85%的钢厂亏损。

　　摩根士丹利：中国金属炼厂减产只能给价格提供短期支撑，可能会有效，但只是暂时的。减产推动中国市场价格上涨，或将提振进口。价格可持续上涨需要需求增速回升。

　　穆迪：大宗商品的压力不利于2016年的主要信贷活动，预计大宗商品跌势比平均水平更长更严重。