国贸期货：12月4日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-04 08:34:40

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【国债期货】
【行情回顾】
周四 (12月3日)期债低开高走，最终收涨。五年期主力合约TF1603开盘价100.00，最高100.14，最低99.900，最终收于100.10，涨跌幅0.09%。成交量3.37万手，持仓量2.11万手。十年期主力合约T1603开盘价98.805，最高99.025，最低98.650，最终收于98.965，涨跌幅0.13%。成交量1.43万手，持仓量2.29万手。
表1：12月3日期债收盘行情

代码	名称	前收盘价	收盘价	涨跌幅(%)	成交量	持仓量	持仓量变化
TF1512.CFE	TF1512	100.595	100.595	0.15	0	522	-100
TF1603.CFE	TF1603	100.020	100.105	0.09	33677	21110	993
TF1606.CFE	TF1606	99.890	99.925	0.04	218	2041	66
T1512.CFE	T1512	98.940	98.940	-0.14	0	714	0
T1603.CFE	T1603	98.830	98.965	0.13	14287	22897	401
T1606.CFE	T1606	98.740	98.880	0.16	161	1866	62

【资金面】
周四(12月3日)，货币市场利率多数走高。银行间同业拆借1天期品种报1.7915%，涨0.11个基点，7天期报2.3838%，涨0.89个基点，14天期报2.6919%，涨7.65个基点，1个月期报2.6822%，涨1.72个基点。银行间质押式回购1天期品种报1.7714%，涨0.20个基点，7天期报2.2984%，跌3.66个基点，14天期报2.5987%，跌2.71个基点，1个月期报2.7682%，涨10.69个基点。隔夜SHIBOR利率上行0.1BP报收1.7870，7日SHIBOR利率下行0.1BP，报收2.2920。
【现券市场】
周四(12月3日)中国银行间债市现券收益率下跌，短端跌幅较大。现券方面，五年期国债收益率下行1.31BP收于2.8525。十年期国债收益率上行1.59BP收于3.0463。上证国债指数收于153.21.涨跌幅0.02%。中证国债收于163.53，涨跌幅0.04%。
表2：CTD券情况

代码	名称	CTD	IRR%	基差
TF1512.CFE	TF1512	130015.IB	14.4528	-0.3785
TF1603.CFE	TF1603	130015.IB	2.5762	0.2211
TF1606.CFE	TF1606	130015.IB	2.4392	0.2211
T1512.CFE	T1512	140021.IB	-5.9052	0.3472
T1603.CFE	T1603	140021.IB	2.0351	0.4575
T1606.CFE	T1606	140021.IB	2.3769	0.8474

【结论及投资建议】
周四(12月3日)，新股申购资金解冻，市场重燃做多热情，国债和金融债收益率全线下行，短端受资金影响更大，下行幅度亦相对明显。央行公开市场将进行300亿元7天期逆回购操作，央行公开市场本周净投放500亿元，上周无投放无回笼。，受流动性进一步宽松的影响，期债低开后高走，纷纷收涨。
周四晚，欧洲央行货币政策决议后宣布降低存款利率10个基点，延长QE到2017年3月或更长，并维持每月购买额在600亿欧元的规模不变，不及市场对加码宽松的预期，欧元兑美元一度大涨1.76%至1.08，美元指数跌破99整数关口。此前，美联储主席耶伦释放出本月加息的强烈信号，欧洲央行与美联储的政策分歧加大，整体对债市影响较为有限。
中国11月财新服务业PMI 51.2，前值52.0。中国11月财新综合PMI 50.5，前值49.9。表明整体宏观经济稳中向好，经济结构仍在优化。短期消息面好坏皆有，好的一面是宽松的资金面或将继续推动期债上行，但债价格处于高位叠加利空因素，进一步上涨的空间不会太大。短期高位震荡的可能性较大。建议继续关注周五晚美国非农数据，下周的中国CPI等一系列宏观经济数据。
操作上：
TF1603日内参考点位，上方压力：100.222；下方支撑：99.876。
T1603日内参考点位，上方压力：99.170；下方支

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