国贸期货：12月4日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-12-04 08:34:40

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国贸期货橡胶早评：沪胶反弹，关注11000阻力，中长期弱势
【基本面】
1.据东京12月2日消息，日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至11月20日，日本港口橡胶库存持续下降8.1%至9,742吨。数据显示，天然乳胶库存从257吨升至262吨，固体合成橡胶库存从1,252吨升至1,274吨，合成乳胶库存维持在34吨。
2.据美国主要汽车生产商1日发布的数据显示，在“黑色星期五”促销活动推动下，11月份美国汽车销量接近同期最高水平。据汽车数据公司不完全统计，11月份美国市场汽车销量预计比去年同期上涨约1.4%，略低于2001年11月份创下的132万辆的最佳销售纪录。不少业内分析人士认为，强劲的经济基本面、低油价和消费者对财务状况的信心正在推动新车销售，今年美国市场销量有可能挑战2000年创下的1740万辆的历史最高纪录。截至11月份，美国市场汽车累计销量达到约1583万辆。
3.周四，美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国11月ISM非制造业指数55.9，不及预期的58，亦低于10月的59.1。
4.据泰国11月27日消息，泰国海关最新数据显示，2015年10月橡胶出口量同比下降9%至343,658吨，环比增4.4%。1-10月橡胶出口量为342万吨。按品种来看，烟片胶出口同比增4.8%，标胶增19.5%，复合胶则下降74.8%。
5.周四，欧央行宣布降低存款利率10个基点至-0.3%，延长购债时间到至少2017年3月，扩大购债范围，以提振通胀。尽管今年3月实施QE以来总购债规模增到至少1.5万亿欧元，但欧央行未将单月600亿欧元的购债量扩大至更多，推动欧元疯涨欧股下挫。
6.美国商务部周四公布的数据显示，美国10月工厂订单经季调后环比增加1.5%，略好于预期的增加1.4%，结束了此前两个月的跌势。今年8月和9月，美国工厂订单分别环比下滑2.1%和0.8%。
7.根据上期所文件，“广垦橡胶”牌国产天然橡胶(SCR WF)经上期所批准已经能用于上期所交割。预计未来可交割数量将会快速增长。
【操作建议】
受原油下跌的影响，化工品价格普遍大幅下跌，沪胶也难逃下跌，本周四小幅下跌调整，主力合约下挫110点，夜盘则小幅上涨收10235。自沪胶开始反弹以来，持仓量不断增大，而近4个交易日成交量显著扩大并伴随着价格和持仓增量上行。周四(12月3日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交452535手，较前一交易日增加40399手或9.80%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单49108手，较前一交易日增加1651手或3.48%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单58662手，较前一交易日增加785手或1.36%。预计后市持仓量仍有放大可能，因此上涨趋势短期内仍会延续，但基于橡胶的基本面仍旧处于弱势，对反弹保持观望，建议关注10600与11000压力位，可在压力位附近尝试空单入场，止损于11000；同时建议反套持仓继续持有。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	10330			10380			10045		10220		-95		813390		211096			209666			-1430
RU1609	10025			10150			9805		9935		-60		56570		-9940			60164			4852
RU1601	11250			11250			11050		11220		5		43596		-20354			70966			-5154
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				285					598.57				-313.57					-0.47
RU1601-RU1605				1000.00					126.96				873.04					1.75
RU1601-RU1609				1285.00					725.53				559.47					1.10
外盘合约		TOCOM JRU1601				TOCOM JRU1605				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		165				170.6				127.5		131				117.2				116.8
美元换算价 (美元/吨)		1344.1				1389.7				1275		1310				1172				1168
成交量		188				10860				111		191				303				107
持仓量		2002				14096				1034		891				4489				5906
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1605-JRU1601						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					5.6						35						-4
价差均值					14.04						25.88						5.21
价差偏离值					-8.44						9.12						-9.21
价差标准偏离					106.96						29.93						18.09
偏离值/标准偏离					-0.08						0.30						-0.51
跨市场合约价差				RU1601-JRU1605					RU1601-JRU1605				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				210.22					367.32				324.92					427.92
价差均值				369.54					384.94				478.97					666.22
价差偏离值				-159.33					-17.62				-154.05					-238.30
价差标准偏离				867.13					871.44				101.08					142.09
偏离值/标准偏离				-0.18					-0.02				-1.52					-1.68
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					11300						9450						9900
与沪胶主力价差					1065						-785						-335
价差均值					-59.69						-1430.35						-1068.01
价差偏离值					1124.69						645.35						733.01
价差标准偏离					735.65						656.24						1128.17
偏离值/标准偏离					1.53						0.98						0.65
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				40.55					38.3				38					36.5
涨跌幅				-0.25					-0.14				0.5					33
美元换算价 (美元/吨)				1131.73					1068.94				1060.56					1018.70
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1170					1175			1275			1215					1205
到岸成本 (元/吨)			10862.13					10899.55			11648.02			11198.94					11124.09
沪胶主力			10235					10235			10235			10235					10235
沪胶主力价差			627.13					664.55			1413.02			963.94					889.09
价差均值			-212.52					-344.41			1089.79			-156.81					-207.56
价差偏离值			839.65					1008.96			323.24			1120.75					1096.66
价差标准偏离			714.48					803.51			572.67			855.91					846.87
偏离值/ 标准偏离			1.18					1.26			0.56			1.31					1.29
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1115					1140			1250			1140					1150
到岸成本 (元/吨)			10450.47					10637.59			11460.91			10637.59					10712.433
与沪胶主力价差			215.47					402.59			1225.91			402.59					477.433
价差均值			-166.82					-526.33			817.39			-398.66					-347.528
价差偏离值			382.29					928.91			408.52			801.25					824.961
价差标准偏离			616.65					898.31			665.87			866.98					877.887
偏离值/ 标准偏离			0.62					1.03			0.61			0.92					0.940
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	1068.94			1275			价格		1275		1172				11240			8200			8950
比价	0.84						价差		103				天胶-顺丁价差		3040
比价均值	0.92						价差均值		-125.83				天胶-丁苯价差		2290