迈科期货：12月3日商品期货早评

　　第1页: 美联储加息预期再度升温，贵金属走低第2页: 成本支撑有限，上下游矛盾或拖累PTA震荡趋弱第3页: 出口及天气影响，美豆持续反弹第4页: 实际需求疲弱，跨期价差修复第5页: 郑糖支撑上方震荡 棉价区间底部徘徊第6页: 实际需求有限，铜反弹乏力

　　迈科期货早评：实际需求有限，铜反弹乏力

　　周二中国股市大幅上涨，房地产股因相关刺激政策而强势，不过当前房屋库存处于高位，新开工面积同比大幅下降，意味着明年建筑市场将比今年更疲弱，对固定资产投资的贡献更低，无论对整体经济还是对大宗工业品都比今年更为利空。11月PMI数据也显示大型企业的经济活动进一步下降。周二美国私营部门就业人数增加21.7万人，增幅达半年最高，叶伦发表讲话亦强烈暗示12月加息。临近欧元降息，美元加息之际，美元走势维持强势，对商品利空，而原油库存增加，油价持续下跌，进一步增加通缩压力。

　　有色金属受中国炼厂联合减产、要求收储等消息影响而反弹，不过铜的价格仍相对处于高位，铜厂减产的真实性受到质疑。从目前加工费看，铜厂持续减产意愿不强，但因铜价急跌，阶段性原料亏损较大，存在一定的减产需求，一旦价格反弹，减产联盟又会分化。伦铜昨日下跌至4550美元，沪铜比价回升，由于临近年末，铜厂惜售挺价，市场上铜供应减少，现货转为小幅升水，现货成交也略有活跃，但废铜对电铜价差扩大到3600元，说明终端并不买货，真实需求很差，贸易商投机性交易可能难以推高价格。我们维持铜价窄幅震荡的判断，消费进一步转淡，且企业资金紧张，缺乏屯货意愿和屯货能力，供应亦减少，又限制价格下跌的空间，铜价反弹不高，后期还会震荡回落。宏观方面，关注美元加息是否带来短期震荡。操作上，35000上方空间有限，逢高少量短空，今日35300-34800。

　　股市：美股下跌，整体强势

　　原油：大跌，维持弱势

　　美元：上涨，强势格局

　　铜：35300-34800，关注反弹压力，逢高少量短空

　　铝：10300-10200，减产引发的反弹持续

　　锌：12700-12600，13000压力，低位震荡格局，逢高短空