迈科期货：12月3日商品期货早评

第1页: 美联储加息预期再度升温，贵金属走低第2页: 成本支撑有限，上下游矛盾或拖累PTA震荡趋弱第3页: 出口及天气影响，美豆持续反弹第4页: 实际需求疲弱，跨期价差修复第5页: 郑糖支撑上方震荡 棉价区间底部徘徊第6页: 实际需求有限，铜反弹乏力

迈科期货早评：实际需求疲弱，跨期价差修复
 
Ø黑色金属
 
 

品种			指标	地区(元/吨)	报价	变动
钢材	螺纹钢		20mmHRB400	上海	1750	-20
炉料	铁矿石	进口	Fe：62%	澳大利亚(美元/吨，CIF)	41	-1.5
		国产	Fe：66%	河北唐山	440	--
	焦炭	一级	A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62	天津港	790	--
		二级	A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%, M25>90%,CSR>55%	河北唐山	720	--
	焦煤	国产	A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%, G>75%,Y:15-17	山西介休	540	--
		进口	Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18	京唐港	610	--

昨日螺矿继续新低，近月沪螺破位1600连矿300关口岌岌可危，煤焦相对抗跌，尤其焦煤黑金中表现最强。现货上，钢材市场全线走跌成交不佳，铁矿石内外盘均走跌且跌幅扩大，煤焦跌幅及范围继续扩大。经济增长大幅下滑已既定，终端实际需求疲态尽显，产业链亏损严重资金链紧张，停产倒闭潮掀起，供给侧改革成热点。萎靡需求拖累下黑色商品中长期趋势依然看空，房地产用钢需求持续萎缩，而且铁路基建投资在资金压力下潜在需求渺茫。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，由于价格刺激短期供应持续放大，港口矿石开始稳步回升打压矿价。钢厂打压焦炭态度坚决而至现货弱势加速。黑金空头趋势维持不变，鉴于基本面考虑继续关注结构机会螺矿焦空头头寸可选偏强的焦煤多头对冲。
操作上，趋势上黑色中长线空单近月合约逐渐考虑减持而继续加大远月空头头寸，煤焦正套单继续持有。
 
动力煤：经济增长下滑，郑煤弱势震荡
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价370元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价375元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收335元/吨，持平。
国内经济增长放缓成为事实，煤炭终端需求行业严重萎缩，反映经济增长的先行指标煤炭行业疲态尽显。产能过剩下消费严重下滑，供强需弱煤市长期结构性熊市行情，加上库存高企供应压力大，国内大矿降价销售不佳，裁员降本煤价继续压缩。经济数据不佳，GDP破7实体经济萎靡，煤炭往年冬储行情堪忧。
操作建议：TC趋势空单减持，短线观望