方正中期：12月1日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 需求较差悲观预期 螺纹钢或延续承压调整第2页: 钢材形势极为严峻 铁矿石或承压调整

　　方正中期：钢材形势极为严峻 铁矿石或承压调整

　　期货：铁矿石1605周一夜盘探低反弹，收294(+0.5)，总减仓3.4万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头部分集中增减换仓，持仓量增加，集中度微增；空头部分集中增减换仓，持仓量增加，集中度微调。当前市场受钢厂减产预期影响加大、承压调整格局：新旧做空资金交替进场、抛压增大、夜盘部分空头主动减仓，做多资金支撑力度不足、部分反弹减仓，盘面减仓反弹承压；短期或承压震荡调整，注意290-296区多空资金主动性，防范空头资金回补打压。

　　现货：港口61.5%PB粉报价(湿吨)部分下调：曹妃甸335(-5)，日照335(-5)，连云港335(0)。1月新加坡掉期39.43(美元/吨)(续跌0.24)、普氏62%铁矿石指数42.5(-1.55)，BDI指数(航运)反弹。短期内矿延续局部下调，雪天出货减少，港口库存回升，贸易商成交较弱，钢厂补库较少。当前钢厂高炉开工率续降，整体需求维稳，但后期淡季需求预期较悲观，铁矿石市场或维稳趋弱。后期高负债钢厂停产风险加大，对铁矿石市场形成压制。

　　宏观及外盘因素:IMF宣布将人民币纳入SDR，权重10.92%超英镑日元，但低于此前预期。人民币加入SDR，离岸人民币美元涨，欧元和英镑因所占权重下降较大均下挫。中国央行：欢迎IMF将人民币纳入SDR的决定，将继续推进全面深化改革的战略部署。中央经济工作会议召开在即，供给侧改革将成政策重点。昨夜：美股跌欧股涨，美元指数震荡偏强，黄金反弹承压，原油、美铜承压调整，今日国内金属工业品或承压震荡调整。

　　简要策略：或承压震荡调整，注意290-296区多空资金主动性，防范空头资金回补打压：波段操作：持空20%仓位，突破296减仓，若296-305区承压恢复弱势时做空，若290附近支撑较强或破位超跌后可平空。短线：加空至30%仓位，突破296平仓，若296-300区承压恢复弱势时做空，若290附近支撑较强或破位超跌后可平空。

　　策略分析：铁矿石1601合约资金逐步向1605合约移仓，近期1601合约持仓仍较大、或有大幅波动出现。当前钢厂减产及减产预期打压期现货，行情或延续承压偏弱走势。建材弱势及减产预期之下，仍需注意螺纹钢波动及市场情绪变化影响。元旦前钢厂大幅减产可能性较小，期货在贴水情况下，后期铁矿石1601打压超跌(300-330区可考虑分批买入中长线多单)、做空情绪释放后，若减产不及预期，将出现资金减仓、快速反弹，临近交割月前市场或将回补期现价差，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：中央经济工作会临近，供给侧改革将成政策重点。

　　因经济下行压力较大、通缩风险显著，年末宽松政策预期升温。

　　环保部：京津冀及周边31城出现重度及以上污染；防范治污政策出台。

　　12-01周二09:00公布11月官方制造业PMI；09:45公布11月财新制造业PMI；预计偏空。

　　12-03周四 欧洲央行将召开货币政策会议，或将宣布加码宽松政策。

　　12-04周五21:30美国公布11月非农就业人口变动