方正中期：12月1日铁矿螺纹期货早评

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　　方正中期：需求较差悲观预期 螺纹钢或延续承压调整

　　期货：螺纹钢1605周一夜盘震荡调整，收1624(-2)，总增仓6万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头部分集中增仓，持仓量增加、集中度微增；空头大幅集中增减换仓，持仓量增加、集中度微调；空头持仓集中度较高。当前市场延续供大于求承压调整格局：新旧做空资金主动增仓压盘、部分换手，夜盘做多资金支撑挺价、但反弹无法持续，盘面承压回调；短期或延续承压震荡调整，注意1600-1630区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压后减仓洗盘。

　　现货：唐山钢坯1480(-20)延续下调、创历史新低，铁矿石、焦炭部分下调；螺纹钢20mmHRB400上海1780(-10)心态转差、北京1770(-10)成交较弱。目前因矿价下跌、成本降低，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，天气转冷，商家心态悲观、预期越来越差、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，将对冲部分淡季需求减少量。

　　宏观及外盘因素:IMF宣布将人民币纳入SDR，权重10.92%超英镑日元，但低于此前预期。人民币加入SDR，离岸人民币美元涨，欧元和英镑因所占权重下降较大均下挫。中国央行：欢迎IMF将人民币纳入SDR的决定，将继续推进全面深化改革的战略部署。中央经济工作会议召开在即，供给侧改革将成政策重点。昨夜：美股跌欧股涨，美元指数震荡偏强，黄金反弹承压，原油、美铜承压调整，今日国内金属工业品或承压震荡调整。

　　简要策略：螺纹钢1605或延续承压震荡调整，注意1600-1630区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压后减仓洗盘；波段操作：持空30%仓位，突破1630平仓，若1635-1680区承压趋弱时补空，若1600关口附近支撑较强可平空。短线：减空至20%仓位，突破1630平仓，若1635-1680区承压趋弱时补空，若1600关口附近支撑较强可平空。

　　策略分析：螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，政策短期影响有限，期现货或维持承压弱势下跌格局，若资金延续增仓打压或进一步深跌，防范超跌后减仓反弹洗盘及其后关键位承压回落波动，注意短期资金情绪影响。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：中央经济工作会临近，供给侧改革将成政策重点。

　　因经济下行压力较大、通缩风险显著，年末宽松政策预期升温。

　　环保部：京津冀及周边31城出现重度及以上污染；防范治污政策出台。

　　12-01周二09:00公布11月官方制造业PMI；09:45公布11月财新制造业PMI

　　12-03周四 欧洲央行将召开货币政策会议，或将宣布加码宽松政策。

　　12-04周五21:30美国公布11月非农就业人口变动