西部期货：11月30日商品早评

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　　西部期货早评：九大铜企达成减产协议 沪铜将受提振

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601窄幅震荡收小阳，开盘35220点，最高35680点，最低34860点，收盘35380点，较上日上涨170点，涨幅0.48%，成交79.4万手，较上一交易日减少31.8万手，总持仓19.8万手，较上一交易日减少1.8万手。沪锌1601冲高回落收小阴，开盘13205点，盘中最高13360点，最低12870点，收盘13025点，较上日收盘价下跌150点，跌幅1.14%。成交量124.2万手，较上一交易日减少8万手；总持仓11.8万手，减少2.1万手。

　　隔夜伦铜震荡走低，收盘4580点，跌57点，跌幅1.23%，沪铜主力夜盘震荡走低，收34950点，跌430点；伦锌震荡走低，收盘1553点，跌55.5点，跌幅3.45%，沪锌主力夜盘低开低走，收12780点，跌245点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35120-35180元/吨，均价35150元/吨，较上日上涨200元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13070-13170元/吨，均价13120元/吨，较上日下跌220元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国市场因感恩节提前休市，随着下个月欧洲央行和美联储政策决议的时间临近，市场对欧美政策差异的炒作变得更加积极。数据显示，欧元区11月经济景气指数106.1，为2011年以来最高，预期105.9，前值从105.9修正为106.1。德国12月Gfk消费者信心指数9.3，预期9.2，前值9.4。法国10月家庭消费支出月率降低0.7%，预期降低0.1%，前值从增长0.1%；法国10月PPI月率增长0.2%，前值增长0.1%；年率降低2.5%，前值降低2.6%。欧元区11月消费者信心指数终值降低5.9，初值降低6。

　　总体评述

　　宏观面，目前市场炒作焦点在于欧美货币政策差异化，美联储加息概率很大，而欧洲央行或将进一步加码宽松，美元继续强势格局。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，中国需求疲软施压基金属下游消费低迷，基金属整体维持供大于求的格局。周六九大铜企已就2016年将精炼铜减产逾20万吨的初步计划达成协议。同时有色金属工业协会建议国储局收储。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，需求明显改善或供给端大幅减产才能扭转漫漫熊途。临近年底，重回消费的传统淡季，加上美联储加息概率很大，美元强势，基金属持续承压。九大铜企联合减产计划短期将提振铜价，但需求疲软仍是主因，基金属弱势格局仍难以改变。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)