广州期货：11月26日商品期货日评

　　第1页: 现货继续上涨，连塑高开高走第2页: 传查恶意做空利好铜市，沪铜反弹非反转第3页: 金属板块全线上涨，继续推动沪锌利好第4页: 期指静待变盘，月底前夕波动加大第5页: 外盘延续反弹，国内跟随涨势第6页: 螺纹钢反弹勿追高

　　广州期货日评：期指静待变盘，月底前夕波动加大

　　2015年11月26日

　　行情回顾：今日沪指跌0.34%(-12.38)收3635.55点；深成指跌0.98%(-125.73)终收于12767.5，两市成交1.106万亿元，上日为1.02万亿元，两市量能继续回升，今日有放量杀跌迹象，多空双方在3600点上方争夺激烈；创业板指跌2.22%(-64.37)终收于2833.2，成交额达1873.02亿元，上日为1931.36亿元，成交额小幅下降，今天中小创存在获利回吐迹象，在存量资金博弈时刻，主板暂时不具备平台上移动力，中小创或继续受到资金亲睐，同时注意获利回吐。期指主力合约方面，IF1512跌0.51%收3662，IH1512跌0.18%收2415，IC1512跌0.93%收7531.8，相对现货分别贴水97.77、36.11、342.46，上日贴水分别为86.84、29.84、291.63，IC回调明显，IH相对抗跌。

　　行情分析：期指IF、IH、IC全天成交量分别为1.61万手、6386手、8519手，相较昨日分别变化1.80%或284手、2.52%或157手、-2.15%或-187手；持仓量方面，IF、IH、IC全天持仓量为4.06万手、1.67万手、1.71万手，相对昨日，IF、IH、IC分别变化-0.42%或-170手、1.15%或190手、0.65%或110手；期指延续两周横盘整理，今日市场量能明显放大，有放量杀跌迹象，沪指总体跌幅较小，中小创呈现大幅杀跌，有获利回吐迹象；3600点在多空双方连续争夺之后，多头稍占优势，在月底前预计将延续震荡整固，波动幅度越发剧烈，我们维持股指运行中枢上移判断。

　　策略建议：市场积极因素在累积，无风险利率下行趋势不变，下一阶段财政政策将从名义积极转变为实质积极，减税力度有望继续加强，明年货币政策和财政政策有望实现攻防转换，在供给侧改革的背景之下，财政政策的积极便于经济结构转变，同时，若经济短期下行压力加大，货币政策将会继续发力。我们预计经济有望在第四季度企稳，全年实现7%左右的增长目标。明年将会继续稳步下台阶，但速度可控，硬着陆风险微乎其微；我们需要关注的政府对深化改革的决心是否会迫于稳增长的压力而妥协，这也将进一步传导到市场投资者对改革的预期，投资者的预期偏差程度将决定股市的波动剧烈程度。我们对A指后市维持相对乐观预期，对创业板则持相对谨慎，预计股指短期或受新股发行冻结资金而受影响，在震荡整固后，将重上新一台阶，预计在年底前A指将在3500到4000点区间震荡，下一运行中枢在3800点附近，创业板目标位在3000点附近，拥抱深冬，谨守改革。