南华期货：11月25日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-11-26 08:34:51

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1.主要宏观消息及解读

1.112月加息“预演”：九名地方联储主席支持美联储提高贴现利率

消息：
周二，美联储公布的10月贴现利率会议的纪要文件显示，支持将贴现利率从当前0.75%上调至1%的地区联储主席人数增加至9人，9月为8人，7月和8月会议时都为5人。这表明距美联储加息日益临近。
美联储公布了10月贴现利率会议的会议纪要。其中显示，支持将贴现利率从当前0.75%上调至1%的地区联储主席人数增加至9人，9月为8人，7月和8月会议时都为5人。

2.商品综合

2.1价格变动表

品种	价格 (元/吨)	日变动率(%)	周变动率(%)	月变动率 (%)
LME铜	4621.5	3.44	1.50	-9.61
LME铝	1455	1.57	0.34	-1.72
LME锌	1604	2.17	1.01	-5.59
LME铅	1585	3.26	2.19	-7.36
LME镍	8790	7.13	1.50	-12.49
LME锡	14375	-0.07	-1.74	-3.85
沪铜	34620	3.13	-0.83	-10.70
长江1#铜	33540	-5.37	-3.43	-13.49
沪铝	9805	1.40	-1.31	-5.27
长江A00铝	9710	-3.26	-0.92	-5.45
沪锌	12815	2.56	2.32	-6.66
上海0#锌	12825	-6.23	2.68	-8.06
沪铅	12565	2.49	2.32	-4.95
上海1#铅	12760	-2.53	0.39	-4.35
SHFE镍	68250	5.99	-0.71	-11.54
长江1#镍	64500	-2.27	-6.25	-16.18
SHFE锡	83320	3.13	-2.11	-10.74
长江1#锡	87000	-1.14	-1.69	-8.66
COMEX黄金	1074.90	0.76	-0.17	-5.85
COMEX白银	14.15	0.84	0.04	-8.92
SHFE黄金	224.95	0.99	-0.42	-4.22
SHFE白银	3248.00	1.12	-1.46	-4.64
铁矿石i1605	306	0.02	-3.47	-0.07
铁矿石i1601	337.5	-0.44	0.00	-5.73
普氏62% (青岛港，昨日)	44	-1.68	-5.98	-13.73
螺纹钢1605	1676	0.01	-0.03	-0.07
螺纹钢1601	1666	0.00	-0.04	-0.07
螺纹钢现货(上海)	1770	0.00	-3.80	-9.69
焦煤1605	507.5	+3.6	+0.7	-5.2
京唐港，澳产焦煤	660	0	0	0
焦炭1605	629.5	+1.7	+1.0	-12.4
天津港，现货价	850	0	0	0
Brent原油期价	46.12美元/桶	2.88	5.85	-1.47
WTI原油期价	42.87美元/桶	2.68	5.41	-0.76
CFR日本石脑油	450.88美元/吨	3.68	2.59	2.56
L1601	8000	1.01	2.89	-3.38
扬子石化7042(临沂)	9037	0.00	0.00	0.00
TA1605	4570	1.56	0.09	-0.31
CCFEI价格指数	4690	0.00	0.00	-0.01
橡胶ru1605	9845	0.02	-0.06	-0.09
云南国营全乳胶(上海)	9000	1.12	-3.74	-8.16
pp1605	5530	-7.21	-10.56	-20.58
镇海炼化T30S(杭州)	6550	0.00	-0.03	-0.10
玻璃1601	906	4%	5.59%	2.49%
动力煤1601	333	0.36%	2.59%	1.4%

品种点评与策略建议

品种	简析	策略建议
基金属	原油再次触底回升，美指冲向100后回落，以及基金属持仓历史高位，这将有利于基金属开展一波强势反弹行情。伦铜现货升水近期走宽到高位，4500美元附近下跌动力减弱。在人民币近期持续贬值的情况下，沪伦比值或将回升。伦铝现货贴水已大幅缩减，价格或将止跌。沪铝现货贴水走宽、压制期价，沪c-3价差高位，短期市场还在严重看跌情绪中。但在相对高成本差异减产预期下，10000元下方或不适宜过度看跌。沪锌持续运行在13500下方，促使未来国内矿山大规模减产，加上外矿减停产的巨大影响，进而传导锌锭减产。锌冶炼厂联合商定计划2016年减少精锌产量50万吨，确认了这个预期。镍价大幅度偏离行业现金成本曲线，沪镍期限升水结构大幅走宽，短期反弹动力强劲。	建议沪锌、沪镍短期强烈看反弹。建议激进者铜铝适度参与反弹。
贵金属	周二黄金止跌反弹，但在1080附近受阻回落，最终收带一定上影线阳柱，受益于地缘政局担忧提升避险买需以及美元小幅回调推动，今日亚洲日盘维持在5日均线上方震荡上行，但1080关口阻力仍明显。数据方面，因周四为美国感恩节假日休市，明日数据提前至今晚集中公布。今晚关注21：30美国10月个人收入和消费支出，耐用品订单，以及初请失业金人数，23：00还将公布美国新屋销售数据，但对贵金属市场影响力料有限。形态上，周三日盘金价维持在昨日上影线内运行，预示短线偏强，但上方1080区域阻力仍强劲，短线关注该区域阻力有效性，突破后短线有望进一步上试1090区域。操作上短多谨慎持有。	操作上，短多谨慎持有。
螺纹钢	现货方面，受北方雨雪天气影响，北京线螺价格呈现弱势盘整格局。目前河钢主流规格报价1760-1800，整体预期仍以悲观为主，价格存在一定下行空间。期货方面，大宗商品集体反弹，螺纹反弹幅度较弱，盘中在1650上方震荡为主。目前基本面变化不大，从持仓看，近月持仓变化不大，远月空头增仓明显，预期反弹动能将快速削弱，重新回归弱势基本面。操作上建议逢低减持、逢反弹加空，关注1650、1600近支撑点位。	维持空头格局，建议逢反弹加空，关注1650及1600附近支撑。
铁矿石	现货方面，10月我国进口铁矿石7552，较上月减1060，同比减387；前10个月累计进口量77451，同比减367。震荡偏强，远月表现偏强，受原油带动及矿石本身超跌反弹所致，近远月价差出现小幅回调。目前来看，钢厂减产节奏仍是影响矿石的主要因素，重点监测高炉开工率与钢厂矿石库存天数，鉴于目前矿石价格较低以及盘面趋稳，操作上建议近月合约逢低减仓，远月逢反弹沽空，适当做多近远月价差。	偏空思路，谨防超跌反弹。
煤焦	焦煤主力合约JM1605收盘507.5(+3.6%)，结501.5，持仓11.6万手( -1.1万手). 焦炭主力合约J1605收629.5(+1.7%),结算624.5，持12.1万手(+0.2万手)。焦煤成交26.3万手，焦炭成交19.1万手。	原油反弹，商品普变大幅反弹。警惕螺纹1605可能继续反弹.
原油	WTI昨日上涨2.7%收于42.87，BRENT上涨2.9%收于46.12，土耳其击落俄罗斯战机使得中东局势再次升温，供应中断的担忧再起。API数据库欣原油库存再次增加190万桶，供应过剩以及库存问题依然是制约油价的最主要因素，预计后市地缘政治风险褪去原油将再次下行，目前暂时离场观望。	目前暂时离场观望
LLDPE	LL主力合约接近移仓换月完成，受到原油大幅反弹带动，最近两日LL开启一波反弹行情。L1605今日上涨3.12%收于7260，部分石化调涨线性出厂价，市场得到支撑，商家积极跟涨报盘。然终端需求无明显改观，开工率后市将继续下行。受到供需制约LL后市反弹动能不足，可背靠20日均线做空。	可背靠20日均线做空
PP	PP1605今日高开低走，持仓量和成交量大增。华东市场拉丝主流报价在6300-6500元/吨，中煤榆林PP30万吨新装置已经对外销售，目前市场依然供过于求，技术面上空头排列依然完好，建议前期空单继续持有。	建议前期空单继续持有
PTA	PTA1605今日震荡上行收于4570，日减仓52258手。上游原油大涨成本端支撑增强，PTA大厂目前挺价策略使得现货价格维持强势格局，下游聚酯后期需求将转弱，近期PTA期价震荡偏强，建议05合约逢低轻仓做多。	建议05合约逢低轻仓做多
天然橡胶	受土耳其击落俄罗斯战机风险事件影响原油再次飙升，今日大宗商品继续反弹。近月01合约今日再次大涨收于10775，空头大量平仓。泰国原料价格回升，目前近月价格接近泰国3#烟片价格，目前反弹幅度受限，空头建议可逢高再次布空。	空头建议可逢高再次布空
玻璃	北方地区雨雪天气的增加和持续，造成短期内生产企业出库不畅，产销率比较低。从长期看，北方市场尚有一定的市场需求和赶工订单，尤其是外贸出口订单。现货行业已经从传统的旺季，逐渐向淡季转换，部分区域市场需求的减少也体现了这一点。	短期操作思路以观望为主。
动力煤	近日，全国北方大部分地区普降大雪，导致运输道路不畅，对于商家出货情况有所干扰，下游采货将有所阻碍，不排除煤企借机涨价的可能性，但目前下游电厂库存依旧高企，开工负荷不高，对于补仓的积极性也不是很高，借天气因素来提价的效果或很难持续。	操作上建议暂时观望或布局少量空单。