银河期货晨会纪要（2015-11-23）

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　　白糖

　　原糖：隔夜(周五)原糖连升第二日，接近九个月高位，因预期第二大甘蔗种植国印度的产量低预期以及降雨影响了巴西主要甘蔗种植区的甘蔗压榨进度。研究机构SGSSA预计，印度2015/16年度糖产量为2300万吨，低于之前的预期。一位欧洲贸易消息人士表示，SGS的数据十分低，这引发了市场对印度是否会成为糖出口国的质疑。周四稍晚，美国农业部USDA预期全球2015/16年度糖产量将连续第四个季度下滑，其中巴西糖产量料降至3500万吨，印度产量料降至2850万吨。

　　3月原糖期货收高0.35或2.34%，报15.3美分，日高为15.01美分。

　　伦敦3月白糖期货上涨7.5美元或1.9%，报每吨409.7美元。

　　郑糖：11月20日，郑糖减仓收阳，其中1601收5366，1605收5350，1601在5300附近、1605在5250附近暂获支撑。但上方仍受5日均线及各均线压制。1601及1605合约均线整体仍呈现空头排列。整体成交量减少、持仓量减少。11月20日夜盘，郑糖大幅走高，阳线直穿10日及20日均线，上方受压40日均线。其中1601合约涨2.64%收5486,1605合约涨3.17%至5494,1609合约涨3.38%至5562。远月走势强于近月。

　　现货方面，进口加工糖报价平稳再5600附近，广西糖企陆续清库，市场已无一级陈糖报价，二级陈糖报价在5100附近，但目前数量也较少，新糖报价本周下调至5220元/吨附近，云南糖整体偏低，其中陈糖库存较多一级走私糖数量较大是主要原因。目前云南糖报价在4800-4900附近，已有厂家打算重新加工云南糖销往销区。市场整体重心转向新糖定价问题。

　　11月20日广西物价局公布广西甘蔗收购指导价在440元，挂钩白糖含税销售价格5800元挂钩联动，挂钩联动价系数维持6%。由于广西连续阴雨天气，新糖开榨糖厂数量及产能低于去年同期，预计甘蔗含糖量也受影响。后市关注糖厂资金及新糖产量情况。操作上，多单继续持有，可关注远月1605、1609回调加仓机会。