西部期货：11月18日商品早评

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　　西部期货早评：多重利空来袭  沪铜大幅下跌

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601暴跌，尾盘回升，开盘36090点，最高36190点，最低34470点，收盘34970点，较上日下跌1060点，跌幅2.94%，成交116.2万手，较上一交易日增加62.5万手，总持仓32.8万手，较上一交易日减少8100手。沪锌1601大幅下跌，开盘12935点，盘中最高12940点，最低12490点，收盘12615点，较上日收盘价下跌285点，跌幅2.21%。成交量78.9万手，较上一交易日增加33.5万手；总持仓23.2万手，增加2574手。

　　隔夜伦铜下探回升收长下影小阴，收盘4674.5点，跌29点，跌幅0.62%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收35090点，涨120点；伦锌暴跌，收盘1539点，跌48点，跌幅3.02%，沪锌主力夜盘冲高回落，收12585点，跌30点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35250-35310元/吨，均价35280元/吨，较上日下跌1130元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12950-13050元/吨，均价13000元/吨，较上日下跌320元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，市场从恐怖袭击造成的恐慌中逐渐平复，焦点重新转移到欧美央行政策差异上来，当日美国通胀数据回升，再度支持联储12月加息，而欧洲央行官员却放出鸽派言论。美国10月CPI月率0.2%，预期0.2%，前值-0.2%；年率0.2%，预期0.1%，前值0.0%。另外，美国10月核心CPI月率0.2%，预期0.2%，前值0.2%；年率1.9%，预期1.9%，前值1.9%。美国10月工业产出月率下降0.2%，预期增长0.1%，前值下降0.2%。美国11月NAHB房产市场指数62，预期64，前值65。德国11月ZEW经济景气指数10.4，预期6，前值1.9。

　　总体评述

　　宏观面，市场担忧情绪从巴黎暴恐逐渐转移到美联储加息，美国通胀数据回升进一步提升12月加息概率；欧元区GDP不及预期，12月扩大量宽概率上升；欧美政策差异进一步提振美元强势。中国经济数据普遍疲软，显示经济下行压力仍大，同时提升中国进一步宽松预期。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，长期来看将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌弱势延续。近期多重利空集中来袭，美联储加息，巴黎恐怖袭击等进一步加深基金属跌幅。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)