西部期货：11月16日商品早评

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　　西部期货早评：需求疲软忧虑  沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601低开低走收大阴，开盘36860点，最高36860点，最低36170点，收盘36230点，较上日下跌1080点，跌幅2.89%，成交84.1万手，较上一交易日增加40.9万手，总持仓33.5万手，较上一交易日增加2.2万手。沪锌1601冲高回落，开盘12870点，盘中最高13125点，最低12780点，收盘12955点，较上日收盘价下跌75点，跌幅0.58%。成交量82.9万手，较上一交易日增加9.4万手；总持仓21.9万手，减少3958手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡，收盘4809.5点，跌31.5点，跌幅0.65%，沪铜主力夜盘低开震荡，收36340点，涨110点；伦锌下探窄幅震荡收小阳，收盘1617点，涨6点，涨幅0.37%，沪锌主力夜盘震荡走高，收13050点，涨95点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格33320-36680元/吨，均价36650元/吨，较上日下跌720元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格13290-13390元/吨，均价13340元/吨，较上日上涨110元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国经济数据好坏参半，美国10月零售销售月率0.1%，预期0.3%，前值0.1%。10月PPI月率-0.4%，预期0.2%，前值-0.5%；年率-1.6%，为2010年11月来最大降幅；预期-1.2%，前值-1.1%。美国11月密歇根大学消费者信心指数初值93.1，预期91.5，前值90.0。欧元区GDP数据不及预期，欧元区三季度GDP季月率初值0.3%，预期0.4%，前值0.4%；年率初值1.6%，预期1.7%，前值1.5%。德国三季度季调后GDP季月率初值0.3%，预期0.3%，前值0.4%。法国三季度GDP年率初值1.2%，预期1.1%，前值1.1%。

　　总体评述

　　宏观面，美国经济数据好坏参半，尚难以动摇12月升息预期，美元维持强势，本周关注CPI数据，将指引加息预期；欧元区GDP不及预期，扩大量宽概率上升；中国经济数据普遍疲软，显示经济下行压力仍大，同时提升中国进一步宽松预期。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌弱势延续。中国政策四季度或有翘尾行情，但美联储加息概率上升打压基金属走低，铜锌价格已创09年以来新低，后期弱势震荡概率较大。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)