大陆期货：11月11日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　目前油脂暂无库存压力，国内豆油商业库存总量97.45万吨，较昨日的97.58万吨降0.13%，较上周同期的100.85万吨降3.37%，较前期(8月28日)高点106.46万吨降8.46万吨，降幅为8.34%，全国港口棕榈油库存总量63.9万吨，较昨日63.95万吨降0.07%，较上月同期的70.9万吨降7万吨，降幅9.8%，较前期高点76.1降12.2万吨，降幅16%，且豆粕价格疲软，油厂及进口商仍有挺油意愿，或将限制棕榈油进一步下跌的空间。

　　但因冬季来临，气温越来越低，棕油消耗明显下降，市场需求转向豆油，而由于马盘价格偏高，印尼棕榈油出口商乘机低于马盘40-50美金/吨出货，上周一度与国内市场出现平价甚至小幅顺价，近期中国进口商陆续采购了一批印尼棕榈油。另外，11-12月大豆到港量过于庞大，最新调查显示或高达1550万吨以上。后期供应压力或将重新显现以及需求不佳，元旦、春节包装油备货旺季启动前棕榈油难有大的反弹，整体尚难摆脱偏弱频繁震荡格局。操作上，买家暂观望，等待连盘油脂期货跌稳反弹时再逢低少量补库。

　　周二晚美国农业部将发表月度供需报告，因庆祝屠妖节，马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告，ITS、SGS将于周三公布上旬的出口数据，关注重要报告指引。

　　豆粕：

　　11-12月份大豆到港量庞大，最新调查显示或高达1550万吨，而当前大豆压榨仍有利可图，油厂开机率保持在高水平，而受饲料、养殖等行业不景气拖累，终端需求持续不振，油厂豆粕库存已止降回升，截止11月8日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量57.81万吨，较上周的52.38万吨增加5.43万吨，增幅10.36%，较去年同期的42.9万吨增长34.73%。因此，在利多因素匮乏的情况下，国内豆粕现货整体震荡下滑态势暂难改，即使出现短线反弹，空间也有限。操作上，买家暂观望等待连粕期货跌稳反弹时再逢低少量补库。

　　白糖：

　　10日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然跌势不止，但空头有获利出逃迹象。各主产区现货报价基本维持不变，总体成交偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5200元/吨，报价不变，成交清淡；站台报价5200-5220元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商暂无报价；部分集团柳州仓库贵州一级糖报价5120元/吨；海南船板一级糖报价5180元/吨；贵港仓库二级糖报价5190元/吨；厂内车板一级糖报价5170-5190元/吨，二级糖报价5130元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团暂无报价，中间商广东糖报价5150元/吨，加工糖新糖报价5500元/吨，陈糖5250元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价4840-4900元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5150-5200元/吨，陈糖报价5100-5150元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　11月10日，国内棉价微降，进口棉中国主港报价微涨；郑棉振荡走低，远月合约领跌报收。郑棉继续振荡，盘终多数合约收涨。主力CF1605夜盘窄幅整理，日内随着几波减仓推动，价格阶段性上涨，最终小阳线收于20日均线上方，图形上看11700附近依然存在有力支撑。市场上相传的纺企收购定价并未对期价造成太多影响，关注现货价格走势和持仓变化，短时谨慎参与交易。