大陆期货：11月4日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　棕榈油：

　　根据我们调查，我国11月份进口大豆到港量为114船720万吨，明显高于上月，12月份到港量或突破750万吨，随着大豆陆续到港，本周油厂开机率将重新提高，预计压榨量将提至176万周比增2.03%，达到超高水平，豆油产量增加。而由于印尼棕榈油价格与国内棕榈油盘面已经顺价，进口商采购棕榈油积极性有所提高，据悉上周采购近10万吨印尼棕榈油。后期油脂供应有望逐步回升，而目前气温不断下降，各地棕榈油终端消耗量下降明显，使得棕榈油现货反弹乏力。

　　但目前油厂供应暂无压力，目前全国港口棕榈油库存总量67.15万吨，较昨日68.9万吨降2.5%，较上月同期的69.1万吨降1.95万吨，降幅2.8%，较前期高点76.1降8.95万吨，降幅11.8%，国内豆油商业库存总量100.85万吨，虽然有所回升，但较前期(8月28日)高点106.46万吨降5.61万吨，降幅为5.27%，油脂库存暂无压力，且豆粕疲软令油厂挺油意愿仍较强，短线棕榈油跌幅还相对较小。但在国内外顺价及国内需求疲软的背景下，棕榈油下行压力暂难缓解，或仍将震荡下滑。11-12月份油厂开机率将高企，行情暂难有大的表现，或需到元旦、春节前小包装备货高峰来临时才会有所好转。操作上仍需保持谨慎。

　　豆粕：

　　USDA周度作物报告显示，截至11月1日当周，美豆收割率为92%，之前一周为87%，五年均值为88，收割工作基本完成，美豆面临上市压力，且南美天气利于作物生长，基本面偏空令美盘反弹乏力，预计短线保持弱势震荡走势。大连盘豆粕期货市场表现也非常疲软，跌幅加大，期货市场走势较弱，给豆粕现货市场带来压力。另外，11月份，大豆到港量重新放大，据我们全面调查显示，2015年11月份国内各港口进口大豆预报到港114船720万吨，月比增20%，同比增19%，随着大豆到港大增，油厂开机率高企，后期豆粕库存或止降回升，加上，随着天气变冷，水产养殖业将逐步结束，且疫情风险增大，养殖户出栏积极性相对较高，猪料需求恢复仍缓慢，且禽料需求也一般，终端需求不佳。期货疲软及基本面偏弱，国内豆粕现货整体后市仍不容乐观。不过，当前国内油厂豆粕暂无库存压力，部分仍偏紧，将限制豆粕短线跌幅，令其跌势较期货市场明显平缓。操作上，买家暂观望或维持随用随买。

　　白糖：

　　3日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续承压下行，但各主产区现货报价基本保持不变，总体成交偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂不报价；站台报价5250-5270元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商报价5320元/吨，报价不变，成交尚可；部分集团柳州仓库贵州一级糖报价5190元/吨；海南船板一级糖报价5250元/吨；贵港仓库二级糖报价5260元/吨；厂内车板一级糖报价5240-5260元/吨，二级糖报价5200元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂无报价，中间商广东糖报价5220元/吨，加工糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商一级糖报价5060-5100元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5280-5300元/吨，陈糖报价5200元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　11月3日，郑棉窄幅振荡，盘终合约价格近涨远跌。主力CF605持仓下滑，价格缓慢振荡下行，阴线收跌。国内外经济复苏乏力，纺织行业消费需求萎靡，虽然近期上市新花质量有所改善，但皮棉销售依然不乐观，棉价偏弱格局或将持续，关注仓单变化，谨慎参与波段交易为宜。