华信万达期货：10月29日上证50ETF日报

一、 合约成交持仓情况
 
 
 

	表 2	2015 年 10 月 28 日 50ETF 期权各月份的成交量和持仓量
				今日上证 50ETF 期权交易投资状况
			成交量						持仓量
	认购	变化		认沽	变化	PCR	认购	变化	认沽	变化	PCR
10 月	18286	-12641		13808	-13682	0.76	25870	-2328	70694	-2966	2.73
11 月	31045	-9722		36851	6095	1.19	65543	5261	62553	10522	0.95
12 月	6909	1250		3882	-795	0.56	83194	356	43581	1122	0.52
3 月	1282	-267		895	-101	0.70	30078	181	18319	322	0.61
汇总	57522	-21380		55436	-8483	0.96	204685	3470	195147	9000	0.95

 
 
 
表 3   2015 年 10 月 28 日 50ETF 期权各月份的总成交量和总持仓量
 
 

合约月份	总成交量	成交量变化	总持仓量	持仓量变化	成交量/持仓量
10 月	32094	-26323	96564	-5294	0.33
11 月	67896	-3627	128096	15784	0.53
12 月	10791	455	126775	1478	0.09
3 月	2177	-368	48397	503	0.04
总计	112958	-29863	399832	12470	0.28

 
2015 年 10 月 28 日，上证 50ETF 低开高走，平盘收局。总成交量达到 112958
 
张。持仓方面，上证 50ETF  期权共持仓 399832 张，较上一交易日上涨 12470
 
张。10 月合约到期，落下帷幕。
 
 
由表 2 和表 3 可以得到以下观点：
 
 
主力对于 11 月合约保持看空观点，预计明天继续维持震荡向下格局。一方
 
面，11 月持仓量的 PCR 快速上升到 0.95，这预示主力对于未来行情观点偏空。 另一方面，最近三个交易日利好不断，除周一高开低走外，另外两个交易日都出 现了低开下跌的局面，显然主力后市看空。
二、50ETF 合约价格走势分析



图 3   50ETF 日线走势
 
 
50ETF 日内振幅为 1.56%，认购期权平值附近隐含波动率为 5.27%，认沽期
 
权平值附近隐含波动率为 9.67%。
 
 
50ETF 技术方面：(1)均线系统，50ETF 的 5、10 和 20 日均线系统多头
 
排列，但是今日收盘价连续跌破 5 日和 10 均线，明天会考验 20 日均线的支撑
 
的作用，利空；光头光脚的阴线表示空头力量太强，利空；(2)资金面情况，
 
50ETF 的主力今天在 11：00 之后进场护盘，这是因为上证的主力资金全天都在
 
流出，若 50 不护盘，则将会引起暴跌；(3)背离形态，日线出现背离，利空。
 
 
隐含波动率方面，11 月隐含波动率基本处于历史低位。目前，已经处于这
 
波上涨行情的结束阶段，下跌开始，隐含波动率应该会快速上升。
 
 
对于 50ETF 走势以及隐含波动率的走势可以得到以下观点：
 
 
第一，对于周四 50ETF 的走势，预测为震荡下行行情。
 
 
第二，隐含波动率长期上升。
 
 
 
 
三、期权交易策略运用
 
 
我们推荐买入熊市价差策略，日内平仓。例如，买入一张“50ETF  认沽 11
 
月 2300”和卖出一张“50ETF 认沽 11 月 2250”，支出权利金 253 元。到期日盈
 
亏情况参见下图：