银河期货晨会纪要（2015-10-29）

　　第1页: 国债第2页: 股指第3页: 铜第4页: 铝第5页: 镍第6页: 锡第7页: 钢材第8页: 铁矿石第9页: 豆类第10页: 白糖第11页: 油脂第12页: 鸡蛋第13页: 棉花第14页: 动力煤第15页: 天胶第16页: PTA第17页: LLDPE第18页: PP第19页: 焦煤焦炭

　　棉花

　　隔夜ICE期棉合约价格上涨,主力12月合约结算价62.67美分/磅，涨0.33，涨幅0.53%。不利天气支撑期棉继续反弹，今年收获时节北半球多处产区降雨，新花质量产量受到影响，短期之内棉价将得到支撑，长远来看印度棉花公司已启动收购，但介于上年度陈棉尚在销售，新年度收购量可能不会放量，因此对棉价提供的支撑有限。关注近期的天气情况和今晚美棉出口情况。

　　隔夜郑棉合约开盘急跌随后震荡反弹，1601合约跌25至12115，1605合约跌40至11685，1609合约跌45至11650。28日总仓单数是10张(0)，有效预报量66张(0)。1月-5月合约差价扩大到430。远月合约由于有储备棉轮出压制价格弱于近月合约。宏观方面，中国国有企业负债额9月出现暴涨，单月新增近6万亿元，为防止经济系统性风险，政府加杠杆或成为中国未来几年的主旋律；美联储10月按兵不动，暗示下次会议可能加息；关注中国未来五年最重要的规划纲要公布。市场方面，新花加工进度仍然较快，截止10月27日新疆加工新花144.7万吨，快于去年同期的110万吨，新疆新花质量远差于往年，南疆部分轧花厂出现减收或停收现象。北疆机采棉质量高于手摘棉，销售情况好于手摘棉，机采棉和手摘棉价差逐步减小，质量价差进一步拉大。陈棉销售情况好转，库存量大量消化，低等级新花无人购买，销售遇阻，企业反映资金紧张情况凸显。纺织市场旺季即将结束，进口纱强势不减，冲击国内市场，国产纱线价格仍在下调，旺季需要不旺，国内外经济不振，纺织下游有进一步萎缩趋势。长期来看，新花集中上市但销售情况不好，陈棉仍有库存，而国储棉轮出意愿较强，长期仍将处于供大于求的状况，可维持逢高做空思路。短期来看棉花价格反弹调整，缺乏市场消息刺激，上涨动力不足，可维持震荡思路。