迈科期货：10月21日商品期货早评

　　第1页: 反弹动能逐步消耗，黄金价格上涨动能减弱第2页: 短期仍有货源偏紧支撑，但开工率回升加重PTA下跌风险第3页: 黑金整体颓势不改，矿强螺弱持续演绎第4页: 美豆小幅反弹，内盘油粕强弱再度反转第5页: 白糖踩稳支撑 棉价暂缓下跌第6页: 期现背离，但塑料仍将以下跌为主

　　迈科期货早评：黑金整体颓势不改，矿强螺弱持续演绎

　　黑色金属

　　品种 指标 地区(元/吨) 报价 变动

　　钢材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 1920 --

　　炉料 铁矿石 进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 53 -0.5

　　国产 Fe：66% 河北唐山 540 -5

　　焦炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 860 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 810 --

　　焦煤 国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 710 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　昨日黑色商品小幅分化，螺纹减仓明显，矿强螺弱继续持续。现货上，钢材市场整体依然颓势，多地区弱稳；铁矿石部分港口价格小幅回落；煤焦现货继续阴跌。整体上，统计局9月份数据显示宏观经济仍维持弱势，在终端实际需求疲弱以及行业资金面紧张的制约下黑色商品中长期趋势依然看空，房地产用钢需求持续萎缩的情况下后期需求更多依赖铁路基建投资的潜在需求，但受资金等因素影响存在较大的不确定性。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，由于价格刺激短期供应持续放大，港口矿石开始稳步回升以及钢厂毛利消失殆尽预期钢厂减产将持续打压矿价，以及供应逐渐恢复内外价差收窄，矿石结构逆向调整矿价承压回落；钢厂打压煤焦态度坚决而至现货弱势依旧。短期黑金将维持震荡偏弱格局。

　　操作上，趋势上黑色中线空单继续持有，短线维持逢高抛空思路不变。

　　动力煤：经济增长下滑既定，郑煤弱势难挡

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价385元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价390元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收385元/吨，持平。

　　国内经济增长放缓成为事实，煤炭终端需求行业严重萎缩，反映经济增长的先行指标煤炭行业疲态尽显。产能过剩下消费严重下滑，供强需弱煤市长期结构性熊市行情，加上库存高企供应压力大，国内大矿降价销售不佳，裁员降本煤价继续压缩。经济数据不佳，GDP破7实体经济萎靡，煤炭往年冬储行情堪忧。

　　操作建议：TC空头配置头寸

　　王沫晗 党曼 任娇娇