宏源期货：10月21日期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-21 09:37:57

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　　10月21日豆类油脂期货早评：震荡

　　资讯要点：

　　1.阿根廷大选将至，反对派领导人表示如果当选，将取消出口关税以及停止联邦政府对于农产品出口市场的干预。依然执政的候选人还未公布农业政策纲领，但表示会重新考虑出口税率等政策。目前阿根廷大豆出口关税为35%，已经维持了十多年，一旦政府开始降低出口税收，阿根廷人手中的3200万吨大豆将开始努力出口。

　　2.今年九月国内豆油消费量预估达到155万吨，八月消费量为134万吨，去年同期为129万吨，同比增加20.58%，环比增长16.12%。今年9月豆油消费量已经达到了历史最高水平，预计十月份豆油消费可能略微下降或者保持。

　　3.今年九月国内棕榈油消费量达到52万吨，上月为48万吨，去年同期为49万吨；累计消费419万吨，同比增幅0.07%，今年9月棕榈油消费水平处在历史较低水平。

　　4.美豆收割进程达到77%，超出五年进度均值为68%，美豆收获压力沉重，导致美豆依然处于9美元之下，美豆粕也随之下跌。

　　技术视点：

　　1.昨日美大豆收于896，上涨0.56%；美豆粕收于309.2，下跌0.48%；美豆油下跌至28.67，上涨1.63%。马棕油收于2285，上涨2.01%。

　　2.国内豆粕收于2641，下跌0.97%，最低2613，夜盘收于2633，下跌0.27%；豆油收于5596，下跌1.42%，夜盘收于5558，上涨0.22%；棕榈油收于4516，下跌1.61%，夜盘收于4540，上涨0.75%。

　　3.豆粕合约基差继续走弱，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水211.73，282.73和303.73点。棕榈油合约基差随期货价格下跌出现变化，其中p1601，p1605，p1609合约基差分别为74，-96与-128点，之前一定幅度的升水状况已经消失。豆油合约贴水幅度加深，y1601,y1605,y1609合约贴水228.42，322.42与324.42点。

　　4.国内豆粕的大幅下跌已经达到支撑位2640附近，下方支撑处在2610附近，近期豆粕价格变化振幅逐步收窄，但震荡还将延续；豆油合约未能5510-5560箱型压力，之后回落，短期可能稳定在5510附近；棕榈油合约与豆油合约类似，未能突破前期压力之后回落，预计短期将处在4500一线。

　　小结：

　　昨日豆类油脂下跌，美豆下跌，马棕油有部分回调，市场整体依然处在震荡行情之后，可以继续关注南美天气和阿根廷大选之后农产品出口税和政策支持是否有对于大豆出口有利的变化。一旦阿根廷调低农产品出口税，适宜等待市场超跌后买入。

　　豆粕合约可以观望，风险偏好较高者尝试接多。

　　豆油合约观望，可等待至5500之下接多。

　　棕榈合约观望，可等待至4400-4410附近接多。

　　宏源期货黄小洲

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