宏源期货：10月21日期货早报

　　第1页: 矿强钢弱依旧，轻仓操作第2页: 成本下行需求疲软，PTA或震荡回落第3页: 关注欧美政策前景 贵金属高位波动第4页: 期债放量上涨 维持多头思路第5页: 市场缺乏指引，锌市料震荡加剧第6页: 豆类油脂期货早评：震荡第7页: 需求疲软制约，沪胶震荡回落

　　宏源期货早评：关注欧美政策前景 贵金属高位波动

　　 要点：

　　1、周二外盘金银价格小幅收升，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1170.6美元/盎司，收盘1175.8美元/盎司，涨幅为0.44%，盘中交投区间介于1167.2 - 1181.4美元。纽约白银主力合约开盘15.83美元/盎司，收盘15.9美元/盎司，涨幅为0.44%，盘中交投区间介于15.74 - 15.965美元。

　　2、10月20日，SPDR黄金ETF持仓为22419597.05 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为315533847.7 盎司(+381500.8)。

　　3、周二，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,704,069.56盎司。纽约银库存减少68161.74盎司，总库存量为163,137,692.24盎司。

　　4、美国9月新屋开工环比增长6.5%至120.6万户，好于预期，并为8年来第二佳表现，前值向上修正为113.2万户，显示出美国房地产市场稳健复苏。美国9月营建许可110.3万户，环比-5.0%。

　　 小结：

　　经济上，美国房地产数据表现相对较优，经济前景信心得到一定修复，但全球经济增长步速放缓，美联储官员讲话令近月加息可能性进一步降低，美元指数维持区间偏弱震荡。欧洲方面，区域内部政经局势仍不稳定，欧洲央行扩大量化宽松以支持经济可能性较高。中国经济增速放缓，市场对政策支持预期高胀。主要国家制造业表现疲弱，政策刺激跟进及落实情况待估，金属工业需求信心修复缓慢。

　　趋势因素上，全球经济增长相对乏力，能源价格维持低位波动，主要国家通胀前景修复较为缓慢，低通胀环境中贵金属投资需求修复过程仍将较为漫长。短期内贵金属价格波动继续受到美加息预期引导，10月会议前夕这一状态仍将延续。策略上，投机继续关注轻仓短多机会。

　　宏源期货 冯海虹