宏源期货：10月13日早报

　　第1页: 铝锌难掩反弹乏力第2页: 期债维持强势 关注外贸数据第3页: 油强粕弱第4页: 经济疲弱通胀水平偏低 贵金属持续上行缺乏助力第5页: 沪胶反弹压力重重第6页: 原油重挫，PTA或震荡回落

　　宏源期货早评：经济疲弱通胀水平偏低 贵金属持续上行缺乏助力

　　       要点：

　　1、周一外盘金银价格延续反弹，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1155美元/盎司，收盘1163.5美元/盎司，涨幅为0.68%，盘中交投区间介于1154.3 - 1168.6美元。纽约白银主力合约开盘15.795美元/盎司，收盘15.815美元/盎司，涨幅为-0.03%，盘中交投区间介于15.765 - 16.075美元。

　　2、10月12日，SPDR黄金ETF持仓为22094037.99 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为315152346.9 盎司(+0.0)。

　　3、周一，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,675,953.43盎司。纽约银库存减少102011.43盎司，总库存量为162,670,035.06盎司。

　　4、美联储理事Brainard就经济前景与货币政策发表讲话时表示，全球力量影响着美国净出口和通胀，美联储应先观望前景方面的风险是否已消除而后再采取货币政策行动，她指出来自海外的风险似乎呈下行趋势。

　　5、中国9月FDI同比增长7.1%，1-9月FDI同比增长9%，前9个月服务业吸收外资占比回升至61.1%。OPEC 9月原油日供应量为3157万桶，为2012年以来最高水平。

　　       小结：

　　经济上，美国通胀前景预期依然偏低，美联储官员讲话继续强调关注海外经济、高位美元、通胀等风险点，年内加息预期摇摆，10月加息可能性很低，美元指数继续回落。欧洲方面，区域内部政经局势仍不稳定，经济复苏相对乏力，欧洲央行扩大量化宽松以支持经济可能性较高。中国经济增长同样乏力，货币政策也将维持偏宽松状态。主要国家制造业表现欠佳，政策刺激落实情况待估，金属工业需求信心修复相对缓慢。

　　趋势因素上，宽松货币政策环境对贵金属价格形成一定支持，但经济低迷状态延续，主要国家通胀前景预期修复缓慢，低通胀环境中贵金属投资需求尚难显著修复。短期消息面刺激下的行情后期力度及可持续性减弱，贵金属趋势机会时机尚未成熟。策略上，不追多，继续关注阻力位多空争夺情况，等待调整后轻仓长多机会。