中信期货：10月9日商品策略早报

　　第1页: 全球市场简评第2页: 市场数据观察第3页: 近期热点追踪第4页: 国内品种第5页: 国际品种

　　国际品种：

　　贵金属：周三，德意志银行宣布三季度将出现62亿欧元巨亏，市场担忧德银的财务状况将继续恶化成为雷曼“第二”，需要密切关注。目前美联储10月加息概率偏低，美国9月非农数据全面不及预期，9月制造业PMI表现乏力，关键是能源价格仍未见起色。因此我们认为，美联储10月加息概率偏低，贵金属短期有继续上升的概率，建议逢高轻仓做空，等待加息落地，外盘黄金1169.8美元/盎司止损，1078.7美元/盎司止盈；外盘白银15.7美元/盎司止损，14美元/盎司止盈。中长期来看，美联储加息完成，贵金属完成最后一跌后，将出现抄底机会，因此中线操作上以逢低做多为主要思路，不考虑参与阶段性的空单，激进投资者参与的空单触及60日线离场。

　　能源：昨日油价延续反弹，对OPEC与非OPEC联合减产的炒作继续升温，除此之外，10月份将迎来银行对美国页岩油生产商信贷额度的评估，考虑到对资金的依赖程度，页岩油企业迎来生死大考，不过，总体来看，反弹没有基本面支撑，将注定难以持续，我们认为WTI能否顺利突破50美元/桶仍持谨慎态度。成品油库存增加反推原油库存，空单可适当布局。风险中东地缘政治风险升级，页岩油减产超预期。

　　农产品：美豆方面，美豆出口依然较差，受南美豆挤占市场份额，北京时间10月10日凌晨00:00，USDA将公布10月月度供需报告，分析师平均预测将下调美豆单产、美豆期末库存、全球大豆期末库存；马来棕榈油方面，前期马币贬值、马棕减产预期等推涨马棕价格，但出口需求因价涨走弱，近期对马棕价格形成打压；另美新豆收割进度高于近5年均值，新豆集中上市压力渐渐逼近，整体上，近期海外油脂基本面供应依旧过剩，后期马棕期末库存仍存进一步上升预期，故预期马棕价格价格保持区间震荡；原糖方面，隔夜，原糖继续小幅上涨；近期，巴西石油公司上调汽油出厂价，巴西产糖量低于预期，印度受干旱影响，产量或低于预期，雷亚尔升值等利多因素引发原糖价格持续上涨；中期内，外盘下方空间主要取决于雷亚尔走势，原糖基本面情况开始好转，原糖或继续延续底部震荡运行态势，但底部或不断抬高；美棉方面，隔夜美棉无视出口周报利好，小幅走低，今晚美农业部公布供需预测报告。ICAC最新供需预测报告调高全球棉花产量，调低消费量，调高期末库存，市场对USDA报告预期偏空，操作谨慎。中国巨量储备和印度棉长期压制美棉上行空间，维持长线震荡观点。