银河期货晨会纪要（2015-09-29)

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉小幅上涨，主力12月合约结算价60.75美分/磅，涨0.11，涨幅0.18%，周一主力合约窄幅内保持较强走势，最高价60.95美分/磅，收盘前一小时回落，但仍收于当日高位。虽然宏观经济数据让市场对全球经济减速的担忧进一步升级，美国股市和原油再次大跌，但上周末美国产棉区的降雨天气引发市场对美棉收获进一步延迟和新棉质量的担忧,12月合约探底后震荡回升，连续第三个交易日收高。后期关注美棉生长进度、美棉销售装运进度以及美元走势。

　　隔夜郑棉主力价格微幅下跌，1601合约结算价12175(-10)，1605合约结算价12180(-10)，郑棉主力低开冲高，随后回落震荡，大宗商品普跌，郑棉由于前两日大跌后震荡盘整，相对抗跌。28日总仓单数是214张(-37)，有效预报量0张(0)。宏观方面，欧美股市重挫，嘉能可股价暴跌30%，纳指跌3%三年来首现死叉；大宗商品大跌。市场方面，下游需求虽进入纺织传统旺季，但是市场反映旺季特征并不明显，下游企业需求不见明显好转。国储棉大量库存再加上即将集中上市的新棉打压市场价格。据了解轧花厂预期价格在5元/公斤-5.5元/公斤，前期手摘棉价格较高，后期机采籽棉大批量上市打压市场，预期棉价将更低，棉农与轧花厂拉锯战仍在持续，轧花厂批量收购占比不大。7、8月份新疆的持续高温天气，先期收购的籽棉质量较差，高温天气对棉花产量也形成较大影响。多空因素交织，预计短期郑棉在大幅下跌后将适量回调，但长期来看，市场棉花长期供大于求局面难改，可逢高持有空单。短期郑棉受宏观经济因素影响较大，密切关注全球股市和商品动态，避免系统性风险。