银河期货晨会纪要（2015-09-29)

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　　国债

　　周二(9月29日)，行情走势回顾：周一国债期货高开高走，全天维持震荡上行，主力合约TF1512收于99.000，上涨0.13%，成交量骤降，持仓量明显上升。央行公开市场操作：央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购，14天和28天正回购及三个月央票需求，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息：(1)统计局：1-8月，全国规模以上工业企业利润同比下降1.9%，降幅比1-7月扩大0.9个百分点。其中，8月同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点。五原因致8月工业利润降幅扩大：成本升幅快于销售；价格降幅扩大；投资收益对盈利拉动作用明显减弱；汇兑损失使财务费用增长较快；石化、汽车等行业利润下滑明显。(2)《经济参考报》报道，今年6月份以来股票市场的崩塌，导致基于股市的打新、定增等资产缺失，正迫使大量的资金涌入固定收益市场，公司债的票面利率短期内屡创新低，期限错配和加杠杆则正在不断地加大这一品种的潜在风险。在本轮A股的“疯牛”和“闪电熊”之中，包括两融、场外配资等杠杆资金扮演了至关重要的角色，目前这一情况似乎也正在公司债市场出现。行情走势预期：工业企业利润大降，8月降幅比7月扩大5.9个百分点，公司债信用利差过窄逐渐被市场意识到，都有可能致期债突破前期震荡区间。前期我们提到，总体来看，期债或将重返上升通道，但是趋势不强，适宜只做多不做空，高位平仓减仓，回调继续入场。目前期债虽有向上突破震荡区间的趋势，但是回调可能仍然不低，昨天提到的多单底仓可以继续持有，暂缓新建多单看看有没有回调的机会再入。