银河期货晨会纪要（2015-09-29)

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　　宏观

　　昨日美国股市大跌，逼近8月跌势所触及的最低点，对全球经济增长的担忧再度笼罩市场。标普500指数下跌49.57点至1881.77点，跌幅2.57%。同时，大宗商品公司嘉能可在伦敦重挫29%，创2011年上市以来最大跌幅和最低股价，在中国需求降温之际，该公司恐难以快速减债。数据上看，美国8月个人支出环比增长0.4%，预期为0.3%，个人收入环比增长0.3%；8月二手房销售签约量环比下降1.4%，预期为增长0.4%。消息面上，美联储官员对加息时间点仍然意见不一，纽约联储行长Dudley称，经济表现得相当好，美联储很可能在今年晚些时候加息；旧金山联储行长Williams表示10月仍有可能加息，加息是“下一步合适的措施”；芝加哥联储行长Evans则认为可能会在2016年中才首次加息，并且预计明年三次各25个基点的加息将是合适的。综合来看，目前美国经济尚且稳健，但是几周以来从商品市场开始的恐慌仍在不断向欧美股市蔓延，虽然目前对美国经济的影响尚不明朗，但不能排除该情况后期将影响经济和联储政策的可能性相关情况仍需持续关注。

　　国内方面，国家统计局数据显示，中国8月规模以上工业企业利润同比下降8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点。而从历史数据来看，这是政府自2011年10月开始发布月度数据以来的最大降幅。对此统计局解释称，成本上升幅度过快、价格下降幅度过大、投资收益的拉动作用减小以及汇兑损失是导致本期工业利润降幅巨大的主要原因。我们认为这种情况在一段时间内仍将存在，经济低迷、企业利润下滑将迫使决策层采取并贯彻更多的稳增长措施。