银河期货晨会纪要（2015-09-28)

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周五大涨，因美豆出口前景不断改善。豆粕和豆油期货也上涨，且豆油领涨整体豆类。中美签署的1318万吨大豆购买协议创下了历史最高纪录，继续给市场带来支撑。BMD毛棕油期货周五跳升，受马币走软、生产担忧和出口增加等因素提振。船运调查机构ITS、SGS分别称，9月1-25日马棕油出口较上月同期增长3.64%、4.2%，至133万吨左右。气象预报人员愈发认为今年厄尔尼诺会比较强，干旱的天气令人担忧马来和印尼的生产。国内市场周五夜盘因中秋假期暂停，上周油脂走势有所分化，豆、菜油先抑后扬，棕油则持续增仓上行。现货方面，截至上周五，国内港口大豆库存为625.5万吨，较前一周同期减10.5万吨；豆油商业库存总量为94.98万吨，较前一周同期的99.01万吨降4.07%，买家追涨谨慎，成交明显转淡；棕油港口库存为75.01万吨，较前一周同期的74.23万吨增1.05%，因终端需求不佳，买家不敢过分追涨，提价后成交明显转淡。整体上，短期外盘走势偏强，而国内库存增幅又因双节备货受到制约，油脂获得上行动力，但供给充足的局面并未改善，反弹空间仍将受限。关注后期美豆收割进程及马棕油出口和干旱炒作情况，节前多单轻仓持有，追涨谨慎。