迈科期货：9月28日商品期货早评

第1页: 贵金属震荡略有反弹，但上方压力逐步增大第2页: 下游聚酯疲软， 或拖累PTA走弱第3页: 石化降价，塑料震荡走低第4页: 白糖冲高回落 棉价震荡收窄第5页: 市场消息面平静，黑金低位弱势调整第6页: 消息疲弱金属提前过节
迈科期货早评：市场消息面平静，黑金低位弱势调整
 
Ø黑色金属
 
 

品种			指标	地区(元/吨)	报价	变动
钢材	螺纹钢		20mmHRB400	上海	1960	--
炉料	铁矿石	进口	Fe：62%	澳大利亚(美元/吨，CIF)	56.5	--
		国产	Fe：66%	河北唐山	560	--
	焦炭	一级	A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62	天津港	860	--
		二级	A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%, M25>90%,CSR>55%	河北唐山	810	--
	焦煤	国产	A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%, G>75%,Y:15-17	山西介休	710	--
		进口	Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18	京唐港	760	--

上周黑金整体减仓缩量震荡回落，周后炉料表现强于钢材。现货上，钢材弱势局面延续，铁矿石内外盘持平，煤焦市场暂稳。终端实际需求疲弱是我们中长期看空的根髓，后期钢材需求更多依赖铁路等基建投资的潜在需求但表现不确定性，而房地产数据表现糟糕，新开工率短期仍将下滑，钢材出口的受阻同样影响基本面供需格局。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，由于价格刺激短期供应持续放大，港口矿石开始稳步回升以及钢厂毛利消失殆尽预期减产将持续打压矿价，以及供应逐渐恢复内外价差收窄，矿石结构逆向调整矿价承压回落；钢厂打压煤焦态度坚决而至现货弱势依旧。基本面弱势叠加经济放缓，作为中流砥柱的黑色系影响偏大，黑色系理性回归基本面，短期黑金维持震荡下跌之势。
操作上，趋势上黑色中线空单持有，基差作用抑制跌速及空间，短线震荡思路操作切勿追涨杀跌。
动力煤：基本面无诱发因素，短期低位震荡
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。
从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，短期低位震荡观点。
操作建议：趋势资金暂观望。
王沫晗  党曼  任娇娇